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【明報專訊】中國上周公布的10月份經濟數據普遍勝預期，但昨日出爐的貨幣供應數據則略為令人失望，新增貸款及廣義貨幣供應（M2）增速同遜預期，或將限制中港股市反彈力度。10月份新增貸款僅得5052億元人民幣，較預期低近900億元。不過，又不用太悲觀，因內地近期的趨勢，是企業多了發行債券集資，這或多或少是銀行貸款需求減少的原因。因此，新增貸款雖遜預期，卻未必反映經濟疲弱或企業投資減少，但對內銀而言無疑是壞消息。
至於10月份M2增速，由上月之14.8%回落至14.1%，亦較市場預期的14.5%低。這對整體股市的確不利，因股市受資金推動，水不漲則船不高，預計中港股市仍處整固階段，未虞大跌，卻待新催化劑。
這邊廂中國的貨幣增速稍為放慢，但那邊廂美國勢將繼續印銀紙，因奧巴馬連任總統，聯儲局的超級寬鬆貨幣政策可望延續，預料有利金價。另外，市場對美國財政懸崖的憂慮升溫，黃金亦可發揮避險作用。
保守者可買實金ETF
金價早前跌穿1700美元後迅速回升，技術上正在轉強，較保守者可吸納實金ETF（交易所買賣基金），包括流通量較大的SPDR金ETF（2840）及每手入場費較低的價值黃金ETF（3081）。較進取者，則可買入金礦股。紫金（2899）是中國最大的金礦企業，今年預測市盈率僅約11倍，較行業平均低近四成。技術上，紫金股價上周突破2010年延伸至今的下降軌，升勢料可持續。短線目標3.5元，3.1元止蝕。
（筆者為證監會持牌人，並沒持有上述股票）
蘇沛豐
新鴻基金融集團 證券策略師
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