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【明報專訊】正當港交所（0388）將在下周一推出離岸人民幣（CNH）期貨之際，芝加哥商品交易所（CME）半路殺出，推出更長年期的3年期離岸人民幣期貨合約。市場人士認為，兩個交易所爭食離岸人民幣市場的「彈藥味」濃，但由於人民幣波幅小、升值潛力亦有限，料兩項產品無論做「對冲」或「炒賣」，都難受歡迎。CME方面則強調，去年已有計劃推出離岸人幣期貨產品，惟在等待市况轉好的時機推出。
與港交所相同，CME也推出美元兌離岸人民幣產品，每張合約規模為10萬美元，但相對港交所推出的1年期產品，CME的產品適用於3年期標準合約，此外還添加1萬美元的電子微型期貨，以增加對零售交易商的吸引力。不過，公司未公布具體買賣時間、方式、莊家情况及每手按金，港交所的則每手是7930元人民幣。
CME﹕去年已計劃推出
CME亞洲區外匯業務執行總監藍國聰接受本報查詢時表示，暫未確定按金水平，會根據歷史價格、流動性和貨幣波動率來制定。但他強調，CME使用的按金系統與港交所一樣，公司不會為降低交易門檻而開發低按金產品。
事實上，CME此前已推出一隻在岸人民幣（CNY）期貨合約，以現金結算，並以美元兌人民幣和人民幣兌美元兩種報價模式報價，根據公司提供的資料，產品合約金額亦是10萬美元，按金為6000元人民幣。
亞達盟環球期貨副總裁潘志偉指出，CME第一個推出在岸人民幣期貨，但交投並不活躍，交易量低，流動性小，估計目前兩只離岸產品亦難受市場歡迎，「始終人民幣匯率波動很小，全年2%至3%的波幅根本不夠一個期貨生存。」
人幣波動微 不夠期貨生存
有中資券商認為，人民幣期貨產品是各交易所的爭食對象，雖未必能有客戶，但港交所和芝交所仍密集推出，純粹是競爭，相信只為擦亮品牌，「交易量和活躍度最能顯示產品是否是大白象」。
不過，藍國聰反駁稱，CME去年已經開始計劃發行CNH期貨產品，惟時機不適合，其間更出現兩次流動性緊縮，近期市場有所改善，才啟動發行，合約細則和推出時間均已與客戶商榷。
CME標榜新產品與港交所的最大不同，是推出3年期標準合約，令對冲和交易更靈活。新永安期貨總經理江林強表示，增加遠期合約令產品更複雜、全面，保值較為方便，但出口商對1年期的需求會更大。
明報記者 張聞文
與港交所相同，CME也推出美元兌離岸人民幣產品，每張合約規模為10萬美元，但相對港交所推出的1年期產品，CME的產品適用於3年期標準合約，此外還添加1萬美元的電子微型期貨，以增加對零售交易商的吸引力。不過，公司未公布具體買賣時間、方式、莊家情况及每手按金，港交所的則每手是7930元人民幣。
CME﹕去年已計劃推出
CME亞洲區外匯業務執行總監藍國聰接受本報查詢時表示，暫未確定按金水平，會根據歷史價格、流動性和貨幣波動率來制定。但他強調，CME使用的按金系統與港交所一樣，公司不會為降低交易門檻而開發低按金產品。
事實上，CME此前已推出一隻在岸人民幣（CNY）期貨合約，以現金結算，並以美元兌人民幣和人民幣兌美元兩種報價模式報價，根據公司提供的資料，產品合約金額亦是10萬美元，按金為6000元人民幣。
亞達盟環球期貨副總裁潘志偉指出，CME第一個推出在岸人民幣期貨，但交投並不活躍，交易量低，流動性小，估計目前兩只離岸產品亦難受市場歡迎，「始終人民幣匯率波動很小，全年2%至3%的波幅根本不夠一個期貨生存。」
人幣波動微 不夠期貨生存
有中資券商認為，人民幣期貨產品是各交易所的爭食對象，雖未必能有客戶，但港交所和芝交所仍密集推出，純粹是競爭，相信只為擦亮品牌，「交易量和活躍度最能顯示產品是否是大白象」。
不過，藍國聰反駁稱，CME去年已經開始計劃發行CNH期貨產品，惟時機不適合，其間更出現兩次流動性緊縮，近期市場有所改善，才啟動發行，合約細則和推出時間均已與客戶商榷。
CME標榜新產品與港交所的最大不同，是推出3年期標準合約，令對冲和交易更靈活。新永安期貨總經理江林強表示，增加遠期合約令產品更複雜、全面，保值較為方便，但出口商對1年期的需求會更大。
明報記者 張聞文
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