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【明報專訊】問：第一拖拉機（0038）回調多時，目前是否買入時機？目標價多少？
答：一拖股價自3月起反覆回落，累計跌幅逾三成。然而，集團日前正式獲得內地證監會就首次公開發行A股的書面批准，將於本周五開始招股，預計規模不超過1.5億股，募集的資金主要用於大功率農用柴油機、新疆農裝建設、提升新型輪式拖拉機核心能力，以及燃油噴射系統產品的升級擴能改造，預計項目投資總額為17.7億元（人民幣，下同），其中募集資金投入約11.5億元，有助提升整體競爭力。
集團為內地農業機械龍頭，產品主要包括大、中、小系列輪式拖拉機和履帶式拖拉機，以及非道路用柴油機等，其中大輪拖拉機去年內地市佔率約35%，而柴油機市佔率更達到62%，規模優勢有助集團降低成本，實現更好的經濟效益。集團去年純利按年下跌24.3%至4.1億元，主要由於非經常性收益的下降、新收購的法國公司處於業務整合初期而錄得虧損，以及出售四家工程機械公司，而期內綜合毛利率則受材料漲價因素影響，下降1個百分點至13.8%，整體表現差於市場預期。
不過，內地政府重視「三農」問題，「十二五」規劃亦已經定下多條政策推動農業發展，包括加大農機購買補貼金額以及推行農機「以舊換新」等，其中全年補貼金額料可增加至250億元，有助刺激農機銷售增長，加上是次成功回歸A股，完善集團的財政狀况，料今年業績有望得到改善。走勢上，周一呈「曙光初現」形態回升，昨日重上10天平均線，STC %K線續走高於%D線，MACD熊轉牛差距，短線走勢料有改善，可考慮6元（港元，下同）水平吸納，上望7元，不跌穿5.6元可續持有。
（筆者為證監會持牌人士）
黃德几
金利豐證券 研究部董事
答：一拖股價自3月起反覆回落，累計跌幅逾三成。然而，集團日前正式獲得內地證監會就首次公開發行A股的書面批准，將於本周五開始招股，預計規模不超過1.5億股，募集的資金主要用於大功率農用柴油機、新疆農裝建設、提升新型輪式拖拉機核心能力，以及燃油噴射系統產品的升級擴能改造，預計項目投資總額為17.7億元（人民幣，下同），其中募集資金投入約11.5億元，有助提升整體競爭力。
集團為內地農業機械龍頭，產品主要包括大、中、小系列輪式拖拉機和履帶式拖拉機，以及非道路用柴油機等，其中大輪拖拉機去年內地市佔率約35%，而柴油機市佔率更達到62%，規模優勢有助集團降低成本，實現更好的經濟效益。集團去年純利按年下跌24.3%至4.1億元，主要由於非經常性收益的下降、新收購的法國公司處於業務整合初期而錄得虧損，以及出售四家工程機械公司，而期內綜合毛利率則受材料漲價因素影響，下降1個百分點至13.8%，整體表現差於市場預期。
不過，內地政府重視「三農」問題，「十二五」規劃亦已經定下多條政策推動農業發展，包括加大農機購買補貼金額以及推行農機「以舊換新」等，其中全年補貼金額料可增加至250億元，有助刺激農機銷售增長，加上是次成功回歸A股，完善集團的財政狀况，料今年業績有望得到改善。走勢上，周一呈「曙光初現」形態回升，昨日重上10天平均線，STC %K線續走高於%D線，MACD熊轉牛差距，短線走勢料有改善，可考慮6元（港元，下同）水平吸納，上望7元，不跌穿5.6元可續持有。
（筆者為證監會持牌人士）
黃德几
金利豐證券 研究部董事
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