亂世尋績優股 友邦可吼

【明報專訊】「歐豬」來襲，股海翻起巨浪，企業盈利透明度如墮霧中，連「大笨象」匯控（0005）亦失蹄大跌逾5%，恒指昨險守萬九關，料短線支持位將下調至18,850，後市需觀察歐債危機發展、美元匯價、及中國國務院即將舉行的年中經濟會議，會否有新的支持經濟措施，隨大型藍籌股公布中期業績前先行調整，部分優質股仍可待低收集，如本周五公布上半年「成績表」的友邦保險（1299）。


歐美經濟不振，但業務遍佈亞太區14個市場的友邦，由於產品需求較穩定，及新業務增長強勁，中長線前景看俏。友邦股價昨收26.7元，僅股價對預測今年內含價值1.37倍，對比中資保險股約1.3倍並不昂貴，對比友邦於去年9月最低位時估值1.15倍，料目前大跌空間有限。


綜合5間券商預測，友邦上半年純利將介乎10.77億至15.2億元（美元•下同），按年下跌18%至增長15.3%，平均值為13.53億元（按年升3%，按半年計則可大升3.7倍），終值或可為市場帶來驚喜。市場料友邦的新業務價值可按年增長20％至26%，料本港、馬來西亞等地有可觀增長，主要受惠於代理生產力及利潤率持續改善。


亞洲業務具長線增長空間

相對歐美而言，亞洲區經濟持續發展，家庭收入穩步上升，為友邦提供長期增長空間，而友邦主要市場(按去年新業務價值計)包括香港（佔32.7%）、泰國（佔24.4%）新加坡（佔17.6%）和中國（外資壽險公司）（佔10.9%）、韓國（佔7.9%），業務遍及多個亞洲地區，兼且亞太區股市上半年普遍上升(港股、泰股及新加坡各升4%、15%及3%)，料友邦投資收益不俗。


友邦泰國業務可成未來增長點，因下半年可陸續從去年水災中回復，兼且次季推出新危疾保險產品，料可提升未來銷售表現。


明報記者 謝偉龍