盈警股﹕太保次季有改善 盈警明憂暗喜

【明報專訊】此外，亦有部分板塊的盈警是明憂暗喜，內保股太保（2601）便是一例。集團早前發出盈警，指上半年盈利會按年倒退約55%，不過，值得留意的是，其首季盈利已經按年倒退81%，換言之，其次季盈利的按年跌幅，反而大大收窄至約20%。


凱雷批股 短線會有沽壓

太保指出，上半年盈利之所以錄得倒退，主要受股票投資的減值虧損拖累。值得留意的是，A股同期的變幅為+1.18%，換言之，上述減值虧損很大可能是來自之前累積的減值虧損（一般做法是會將累積的減值虧損，攤分數年反映於盈利中），而非新的減值虧損，這對太保的企業價值（Enterprise Value）影響有限。


事實上，撇除上述減值虧損，太保今年上半年的業務增長勢頭其實不俗。通過經紀管道獲得的首年保費（FYP）按年增長15%，鑑於經紀管道的毛利率高於銀行管道，這對太保今年上半年的新增業務價值（NBV）會有一定幫助，高盛便預期，集團期內的NBV會按年上升10%，表現將跑贏不少同業。但要留意，太保上周遭私募基金凱雷以折讓最多5%配售套現最多57.5億元，短線或對股價造成沽壓。