央行保守 無阻歐元反彈

【明報專訊】上星期一眾大國都分別舉行議息會議，商討息口去向，最後只有澳洲儲備銀行減0.25厘，其餘皆無動作。眾央行中，焦點當然落在歐洲央行上，會後大家都預計下月將再次減息或推LTRO3（第三輪長期再融資行動）。兩者中，筆者認為前者機會較大，後者卻甚微。


德拉吉未表示放水

翻看歐洲央行行長德拉吉於會上發言，可分為兩部分，一是就全球經濟及央行政策略作評論，其後大部分時間都放在回答記者問題上，其重點都是息口去向及會否推LTRO3。不過，德拉吉對此兩題的回答態度各異。先在息口問題上，德拉吉表示第2季經濟數據確較第1季表現略差，但還需時間觀察會否持續及表示今次會議有若干名官員支持減息等，似是對減息抱較開放應度。


相反，當記者問到LTRO3時，德拉吉隨即耍手擰頭，既表示流動資金已達成部分目標，只有一些地方仍缺流動性，更表明這些未受惠於LTRO的地方難以再用這種措施來施救，隨後更表示通脹風險仍在。由此可見，德拉吉對再次放水的態度頗為保守。


因此，筆者奉勸大家不要因期望歐洲央行既減息又放水而對後市過於樂觀。技術上，歐元於1.23確見嚴重超賣，反彈應可有500至700點（10,000點等於1元）左右，即最多可見1.30，保守亦見1.28。另外，美元兌日圓已於77.66暫時見底，反彈或可重上80以上至80.40。


歐元兌日圓或升至103

大家若要食盡這反彈市，既可博歐元反彈之餘，日圓交叉盤亦不遺漏。歐元兌日圓應可升至50天平均線102.50至103.00，澳元兌日圓則見80以上，紐元兌日圓約63水平，英鎊兌日圓可見126至126.50。時間性上，6月應是反彈月，不過如上文所言，不要過於期望歐洲央行大手放水，大家要控制風險。


（下周起本欄將改逢周四刊出，由同事何文俊執筆。後會有期。）


劉振業

交通銀行香港分行市場部