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【明報專訊】內地宏觀經濟近來寒意十足，但還算穩定的就業狀况，讓官方在頻繁響起的警報聲中仍能保持淡定。為避免通脹這座暫時沉睡的火山再度爆發，內地貨幣政策鬆動繼續小步慢跑，財政刺激組合拳也有意無意地低調打出。
數據普降 中國再遭唱空
在連續5個季度的下探後，中國經濟未能在2012年次季見底反彈。5月上旬，伴隨着各項資料的逐一出爐，市場更是陷入草木皆兵狀態。
除了出口、消費不出意料的疲軟，4月份其他經濟資料的表現均令人瞠目。其中，工業增加值較3月份大降2.6%，跌至3年來的谷底；投資增速下行逼近20%這一被認為能確保GDP以8%速度增長的「紅線」；本該在這個時段向上攀升的用電量環比也出現了負增長。
在金融領域，4月份6818億元的新增貸款，是今年來最低水準。創出歷史新低的M1同比增速，則表明貨幣流動速度正在放慢，內需出現麻煩。
就業穩健 官方淡定應對
一時間，海外媒體上充滿了對中國經濟的各種悲觀預測，但內地對此並不買帳。有學者指出，這些人大肆唱空中國的意圖是，想倒逼北京像2008年那樣出台一個4萬億元人民幣救市計劃，從而讓其再度搭上便車。
國家統計局監測中心副主任潘建成17日透露，官方預警系統尚未發出經濟進入偏冷狀態的警告。當前經濟增速的下滑「不值得擔心」。
潘建成表示，當前的經濟增速，比3年前全球金融危機和10多年前亞洲金融危機時都要高，而且同比增速下行是經濟基數提高後的一個必然結果。
讓官方能夠保持淡定的最主要原因，還是就業形式的向好。過去一年，中國城鎮新增就業1200多萬人，比2007年這一經濟較熱年份還要多。目前，內地多個城市仍為招工難所困，這和2008年農民工回鄉潮有本質不同。
這種局面，意味着中國宏觀政策短期內料難發生大的變動。雖然有分析師將上周存款準備金率的下調，視為內地貨幣政策開始走向寬鬆的標誌，但事實上，央行在這一時點出手，更多是針對外匯佔款負增長所作出的相應安排。
低調出招 防通脹反覆
貨幣政策的謹慎，源於官方對通脹出現反覆的擔憂。雖然目前CPI已步入下行通道，但在成本上升的蝴蝶效應和接近尾聲的貨幣化進程的共同作用下，一點點干擾都會讓物價作出很靈敏的波動。
近來，國家發改委悄然加大項目審批力度，承接家電下鄉的刺激政策則打着支援節能環保產品的大旗開啟。在貨幣政策小步慢跑之際，財政政策將承擔起穩增長重擔。不過，或許是為了避免推高社會的通脹預期，這套財政組合拳目前為止都還打得相當低調。
馮其十
數據普降 中國再遭唱空
在連續5個季度的下探後，中國經濟未能在2012年次季見底反彈。5月上旬，伴隨着各項資料的逐一出爐，市場更是陷入草木皆兵狀態。
除了出口、消費不出意料的疲軟，4月份其他經濟資料的表現均令人瞠目。其中，工業增加值較3月份大降2.6%，跌至3年來的谷底；投資增速下行逼近20%這一被認為能確保GDP以8%速度增長的「紅線」；本該在這個時段向上攀升的用電量環比也出現了負增長。
在金融領域，4月份6818億元的新增貸款，是今年來最低水準。創出歷史新低的M1同比增速，則表明貨幣流動速度正在放慢，內需出現麻煩。
就業穩健 官方淡定應對
一時間，海外媒體上充滿了對中國經濟的各種悲觀預測，但內地對此並不買帳。有學者指出，這些人大肆唱空中國的意圖是，想倒逼北京像2008年那樣出台一個4萬億元人民幣救市計劃，從而讓其再度搭上便車。
國家統計局監測中心副主任潘建成17日透露，官方預警系統尚未發出經濟進入偏冷狀態的警告。當前經濟增速的下滑「不值得擔心」。
潘建成表示，當前的經濟增速，比3年前全球金融危機和10多年前亞洲金融危機時都要高，而且同比增速下行是經濟基數提高後的一個必然結果。
讓官方能夠保持淡定的最主要原因，還是就業形式的向好。過去一年，中國城鎮新增就業1200多萬人，比2007年這一經濟較熱年份還要多。目前，內地多個城市仍為招工難所困，這和2008年農民工回鄉潮有本質不同。
這種局面，意味着中國宏觀政策短期內料難發生大的變動。雖然有分析師將上周存款準備金率的下調，視為內地貨幣政策開始走向寬鬆的標誌，但事實上，央行在這一時點出手，更多是針對外匯佔款負增長所作出的相應安排。
低調出招 防通脹反覆
貨幣政策的謹慎，源於官方對通脹出現反覆的擔憂。雖然目前CPI已步入下行通道，但在成本上升的蝴蝶效應和接近尾聲的貨幣化進程的共同作用下，一點點干擾都會讓物價作出很靈敏的波動。
近來，國家發改委悄然加大項目審批力度，承接家電下鄉的刺激政策則打着支援節能環保產品的大旗開啟。在貨幣政策小步慢跑之際，財政政策將承擔起穩增長重擔。不過，或許是為了避免推高社會的通脹預期，這套財政組合拳目前為止都還打得相當低調。
馮其十
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