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【明報專訊】近日港股接連下跌，更一度連跌八天，這可能是一紀錄，上一回港股持續下跌這麼多天，已是追溯到SARS的時候。因此，這也難怪身邊不少朋友近日感到有點心灰意冷。
基本上，在這類市况下，慧雅認為最值得做的，可能是翻閱葛拉漢與巴菲特的原著，因此慧雅準備在此談一些他們對股市、投資和證券分析的看法。眾所周知，巴菲特曾將葛拉漢稱許為證券分析學的開山鼻祖，而葛拉漢曾經說過，所謂證券分析學，我們是可以有不同的角度看待之。其中一個方法是將它分為兩個步驟，首先分析員要將自己視為一調查員（first, the analyst as an investigator），他的首要任務是要蒐集各式各樣重要的資訊、資料，並將它們細心整理，和以最具啟發力的分法展視出來。跟着分析員要做的，就是將自己視為一個有關價值的裁判員或評估員（then, to consider the analyst as a judge of values, or an evaluator.）
客觀評估價值 成投資最難之處
而在兩者之間，葛拉漢相信是認為以後者較為困難，始終有關證券分析的首部分大致上是可以有學的方法的，假以時日和工夫，應定可取得進展，但它的後一部分，卻恍 如一種心法、一種態度，是可以領悟，但就難以教授。但重要的是，分析員若不能把這後一步做好，其首部分分析的質素，亦難免受到影響。
而以葛拉漢之見，大部分華爾街的分析員，其實都不能把這後一步做得好，其中一個重要原因是他們是難以擺脫受市場情緒和股價波動的影響。也許，這也是投資最難的地方之一。因此，慧雅常建議朋友不宜將太大比重的財富放在股票投資上，這是有助令自己抽離於股價的每天波動。
施慧雅
mscya88@yahoo.com.hk
基本上，在這類市况下，慧雅認為最值得做的，可能是翻閱葛拉漢與巴菲特的原著，因此慧雅準備在此談一些他們對股市、投資和證券分析的看法。眾所周知，巴菲特曾將葛拉漢稱許為證券分析學的開山鼻祖，而葛拉漢曾經說過，所謂證券分析學，我們是可以有不同的角度看待之。其中一個方法是將它分為兩個步驟，首先分析員要將自己視為一調查員（first, the analyst as an investigator），他的首要任務是要蒐集各式各樣重要的資訊、資料，並將它們細心整理，和以最具啟發力的分法展視出來。跟着分析員要做的，就是將自己視為一個有關價值的裁判員或評估員（then, to consider the analyst as a judge of values, or an evaluator.）
客觀評估價值 成投資最難之處
而在兩者之間，葛拉漢相信是認為以後者較為困難，始終有關證券分析的首部分大致上是可以有學的方法的，假以時日和工夫，應定可取得進展，但它的後一部分，卻恍 如一種心法、一種態度，是可以領悟，但就難以教授。但重要的是，分析員若不能把這後一步做好，其首部分分析的質素，亦難免受到影響。
而以葛拉漢之見，大部分華爾街的分析員，其實都不能把這後一步做得好，其中一個重要原因是他們是難以擺脫受市場情緒和股價波動的影響。也許，這也是投資最難的地方之一。因此，慧雅常建議朋友不宜將太大比重的財富放在股票投資上，這是有助令自己抽離於股價的每天波動。
施慧雅
mscya88@yahoo.com.hk
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