新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】筆者本月初撰寫的兩篇文章，題為《狂沽金不似錯盤 後市要留神》及《澳洲勢再減息 澳元料失守一算》，指出「聰明錢」很可能已經有部署，資金勢撤出澳元及貴金屬市場，不幸金價及澳元匯價最近數天的確顯著回落，最新的信貸市場走勢顯示，股市及信貸市場的動態有「recouple」的迹象，股市向下的味道濃厚。
筆者一向深信，觀察國際金融走勢，與留意「莊家股」或「仙股」基本無異，都是看大戶的眉頭眼額，只是炒起一隻「莊家股」可能只需3數億港元，而推動外匯或貴金屬市場則需花上百億美元，但都只是金額的差異，本質都是一樣，大鱷吃小鱷，小鱷吃散戶，從來不變，重點都是留意大戶的部署。
信貸指數走勢 反映大戶部署
在今年以前，留意大戶「手影」，預測股市短期走勢的最好辦法之一，就是留意信貸市場的變化，包括信貸違約掉期（CDS）指數的投資級別US IG Credit指數（IG即Investment Grade），以及高息債的US HY Credit指數（HY即High Yield）。
一路以來，當市場開始意識到可能有潛在風險出現，CDS指數變會率先上升，股市亦會跟隨向下，若把US IG Credit及US HY Credit指數與美國標普500指數拼在一起，便可以發現在今年2月前，三者的走勢極之緊密（見圖）。
不過，自從今年初歐央行向市場「泵水」1萬億歐元，加上摩通的「倫敦鯨」在信貸市場興風作浪，這3個指標的走勢出現分離，在3、4月期間，即使CDS指數開始有較明顯的升幅，但標普500指數仍然能夠維持強勢，曾經令不少投資者摸不着頭腦。
「泵水」效力漸退 防後市續跌
但隨着現時歐央行的「泵水」的效力開始逐漸消退，並且摩通的巨額對冲活動似乎有「unwinding」（平倉）的迹象，CDS指數與其相關資產價格的差距拉近，股市及信貸市場的動態有「recouple」的迹象，附圖可見，若CDS指數在現階段企穩，標普500指數仍然跌至1275點附近才算recouple，較目前仍有一定下跌空間，投資者應加倍留神。
明報記者 謝德健
筆者一向深信，觀察國際金融走勢，與留意「莊家股」或「仙股」基本無異，都是看大戶的眉頭眼額，只是炒起一隻「莊家股」可能只需3數億港元，而推動外匯或貴金屬市場則需花上百億美元，但都只是金額的差異，本質都是一樣，大鱷吃小鱷，小鱷吃散戶，從來不變，重點都是留意大戶的部署。
信貸指數走勢 反映大戶部署
在今年以前，留意大戶「手影」，預測股市短期走勢的最好辦法之一，就是留意信貸市場的變化，包括信貸違約掉期（CDS）指數的投資級別US IG Credit指數（IG即Investment Grade），以及高息債的US HY Credit指數（HY即High Yield）。
一路以來，當市場開始意識到可能有潛在風險出現，CDS指數變會率先上升，股市亦會跟隨向下，若把US IG Credit及US HY Credit指數與美國標普500指數拼在一起，便可以發現在今年2月前，三者的走勢極之緊密（見圖）。
不過，自從今年初歐央行向市場「泵水」1萬億歐元，加上摩通的「倫敦鯨」在信貸市場興風作浪，這3個指標的走勢出現分離，在3、4月期間，即使CDS指數開始有較明顯的升幅，但標普500指數仍然能夠維持強勢，曾經令不少投資者摸不着頭腦。
「泵水」效力漸退 防後市續跌
但隨着現時歐央行的「泵水」的效力開始逐漸消退，並且摩通的巨額對冲活動似乎有「unwinding」（平倉）的迹象，CDS指數與其相關資產價格的差距拉近，股市及信貸市場的動態有「recouple」的迹象，附圖可見，若CDS指數在現階段企穩，標普500指數仍然跌至1275點附近才算recouple，較目前仍有一定下跌空間，投資者應加倍留神。
明報記者 謝德健
回應 (0)
