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【明報專訊】石油物流營運商泰山石化（1192）在創辦人「民營油王」蔡天真及時任行政總裁張震遠帶領下，曾經風光一時。但過分擴張帶來無法收拾的殘局，泰山石化近期連年錄得虧損，核數師安永更在最新的業績公布中狠批公司資不抵債，持續經營能力存疑。停牌兩個月後，集團昨日復牌後股價應聲急跌36.4％，創近一年新低。
泰山石化上周五公布，去年度虧損再擴大至7.83億元，是自2007年起連續五年錄得虧損，主要因造船市場低迷。核數師安永更指出，集團流動負債較流動資產超出12.43億元，而且有逾億元銀行貸款未能在年結日（即2011年底）前償還，認為集團將無法持續經營業務，可能要將非流動資產變現。
連續五年虧損 流動資金不足抵債
截止2011年底，集團流動資產總值為64.38億元，但由於附息銀行貸款、應付帳項及應付票據等債項均大增，流動負債大升88％至76.81億元，超過流動資產。現時現金及銀行結餘僅2.22億元，但一年內到期的銀行貸款已高達39.48億元。集團發言人指出，對安永核數師的意見不作評論。
立信德豪首席合伙人陳錦榮認為，固定資產不容易變現，遠水不能救近火，而且在無法持續經營業務的基礎下，固定資產可能大幅減值。他指出，集團應與債權人商討延遲還款，或向銀行取得備用信用證（Standby Credit）。
泰山石化則把責任歸咎於被拖數，指摘海航集團旗下的大新華物流未根據買賣協議，尚拖欠集團8.98億元，導致集團無法償債，更觸及一項雙邊貸款的交叉違約條款。集團指出，正積極要求大新華履行協議，同時正與潛在投資者就股本投資進行磋商，並會把現有的銀行貸款再融資。
泰山石化：遭拖數致無法還債
泰山石化於2002年上市，其後數年一度大手筆收購數十隻油輪，主席蔡天真也在2005年登上胡潤富豪榜能源首富，張震遠亦在2004至08年擔任其行政總裁，二人拍住上。泰山石化更成為香港商品交易所的發起人之一。張震遠在商交所成立時，離開泰山石化，至今仍是商交所主席。泰山石化的董事陣容，還包括港區人大代表譚惠珠及立法會議員石禮謙。
譚惠珠石禮謙均是董事
可惜過度擴張為集團帶來沉重的債務壓力，集團近年曾積極重組票據，但只換來被穆迪及標普撤銷評級的下場。集團又出售貿易業務及船廠，擬套現還債，但這次被船廠買家拖數，無法撇掉持續巨虧的造船業務，還引發貸款違約，令集團繼續沉淪在債務危機中，翻身無期。
明報記者 廖毅然
泰山石化上周五公布，去年度虧損再擴大至7.83億元，是自2007年起連續五年錄得虧損，主要因造船市場低迷。核數師安永更指出，集團流動負債較流動資產超出12.43億元，而且有逾億元銀行貸款未能在年結日（即2011年底）前償還，認為集團將無法持續經營業務，可能要將非流動資產變現。
連續五年虧損 流動資金不足抵債
截止2011年底，集團流動資產總值為64.38億元，但由於附息銀行貸款、應付帳項及應付票據等債項均大增，流動負債大升88％至76.81億元，超過流動資產。現時現金及銀行結餘僅2.22億元，但一年內到期的銀行貸款已高達39.48億元。集團發言人指出，對安永核數師的意見不作評論。
立信德豪首席合伙人陳錦榮認為，固定資產不容易變現，遠水不能救近火，而且在無法持續經營業務的基礎下，固定資產可能大幅減值。他指出，集團應與債權人商討延遲還款，或向銀行取得備用信用證（Standby Credit）。
泰山石化則把責任歸咎於被拖數，指摘海航集團旗下的大新華物流未根據買賣協議，尚拖欠集團8.98億元，導致集團無法償債，更觸及一項雙邊貸款的交叉違約條款。集團指出，正積極要求大新華履行協議，同時正與潛在投資者就股本投資進行磋商，並會把現有的銀行貸款再融資。
泰山石化：遭拖數致無法還債
泰山石化於2002年上市，其後數年一度大手筆收購數十隻油輪，主席蔡天真也在2005年登上胡潤富豪榜能源首富，張震遠亦在2004至08年擔任其行政總裁，二人拍住上。泰山石化更成為香港商品交易所的發起人之一。張震遠在商交所成立時，離開泰山石化，至今仍是商交所主席。泰山石化的董事陣容，還包括港區人大代表譚惠珠及立法會議員石禮謙。
譚惠珠石禮謙均是董事
可惜過度擴張為集團帶來沉重的債務壓力，集團近年曾積極重組票據，但只換來被穆迪及標普撤銷評級的下場。集團又出售貿易業務及船廠，擬套現還債，但這次被船廠買家拖數，無法撇掉持續巨虧的造船業務，還引發貸款違約，令集團繼續沉淪在債務危機中，翻身無期。
明報記者 廖毅然
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