摩通「對冲」犯錯 勁蝕155億

【明報專訊】全美最大銀行摩根大通聲稱因「對冲交易」失誤，6周來損失逾20億美元（約155億港元）。總裁戴蒙承認監督不力、咎由自取，但否認損失源自「坐盤交易」。事件矛頭直指一名綽號「佛地魔」的交易員，因大手沽「信貸違約掉期指數」（CDS Index，簡稱違約指數）導致損失，但消息指管理層對有關交易一直知情。今次事件重挫摩根大通及戴蒙的聲譽，摩通股價昨急挫9％。


摩通昨天凌晨在美股收市後召開緊急股東電話會議，長期以來獲稱為「華爾街之王」的總裁戴蒙（James Dimon）承認，旗下CIO投資部門，因對冲策略失當，「按市價計值」導致超過20億美元的損失。


否認輸錢涉「坐盤交易」

戴蒙沒交代失誤細節，亦沒透露損失涉及哪一種投資工具，但堅稱沒有違反美國國會正在商討落實的「沃爾克法則」（Volcker rule）中，有關禁止「坐盤交易」的規定。所謂「坐盤交易」，就是指金融機構動用自己的資本在市場投資，而非代表客戶進行交易。


今次蒙受損失的CIO投資部門，主要負責處理銀行的「過剩存款」（excess deposits，即客戶在摩通的總存款額，減去摩通向外借貸總額的餘額），達3600億美元，戴蒙指「沃爾克法則」容許銀行利用此類資金進行交易，儘管這有違他個人的原則。


不過戴蒙同時公開承認要為今次嚴重虧損負責及道歉，「事件屬嚴重錯誤，咎由自取，我們會對此負上責任」，又形容銀行的策略「錯誤和過度複雜」，在「檢討、執行及監察」上都很差。他表示市况若再有波動，隨時要額外再蝕10億美元。


對冲基金大鱷趁機對賭

分析指出，摩通今次「炒燶」20億美元，相信涉及一名綽號「倫敦鯨」或「佛地魔」的交易員伊克塞爾（Bruno Iksil）近月大手沽CDS指數有關。CDS（信貸違約掉期）簡言之就是提防交易對手違約不還錢的保險合約，是一種對冲風險用的金融工具，CDS指數正是反映一籃子CDS產品價格上落的指數。


上月初《華爾街日報》引述消息人士指出，伊克塞爾因看好金融市場未來表現，預測CDS價格下跌（意即違約風險下降），遂不斷大手沽CDS指數，累積持倉超過1000億美元。然而自上月起，歐債和美國經濟前景陰霾再起，之前金融市場的樂觀氣氛驟變，CDS指數掉頭回升，重挫伊克塞爾的持倉，不少對冲基金大鱷也看準了機會，趁市場氣氛逆轉，就CDS指數走勢與摩通「對賭」，令摩通損失更慘重。


消息指管理層知悉交易

不過伊克塞爾與1990年代拖垮霸菱銀行的神奇小子利森（Nick Leeson），以及連累法興銀行狂蝕的「 魔童」克維爾（ Jerome Kerviel）不同，《華爾街日報》引述消息人士指出，摩通管理層對有關交易一直知情，並監控伊克塞爾的交易，伊克塞爾並沒有隱瞞持倉或損失。若消息屬實，將進一步打擊摩通及戴蒙的聲譽，以及令外界更加支持全面禁止「坐盤交易」。