新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】沒完沒了的希債危機又再重臨，未知是否市場對這個話題已經失去興趣，不少主流媒體紛紛引述權威人士，如評機構惠譽總裁泰勒，指希臘退出歐元區沒有什麼大不了，不會造成大震盪。不過，市場似乎沒有留意歐元區設有「TARGET 2」轉帳系統，借貸金額目前高達數千億歐元，一旦希臘退出，德國肯定「欲哭無淚」。
不論西方抑或華文傳媒，都一直對TARGET 2轉帳系統導致的風險沒有太深入的討論，故特別值得花一天的篇幅談談這話題。查實TARGET 2的全名為「第二代泛歐自動實時支付結算特快轉帳系統」，第一代系統專門為歐元區成立而組成，到2007年更新為第二代。
簡單點說，TARGET 2轉帳系統的運作猶如一張歐元區「信用卡」，假設希臘一間入口商（買家）從德國車廠（賣家）購入一部轎車，作價10萬歐元，但買家銀行A戶口並不是「直接」過數至賣方銀行B，而是經3間央行「記帳」10萬歐元至賣家的銀行B戶口，德國央行向賣家的銀行帳戶存入10萬歐元，歐央行便「欠」德國央行10萬歐元，而希臘央行亦因此「欠」歐央行10萬歐元，希臘央行便會從買家銀行A收取抵押品10萬歐元，最終即是希臘央行借了德國央行10萬歐元，由德方拿着抵押品。
希央行若賴債 德損失慘重
系統原意是方便歐元國進行貿易，例如希臘買了德國10萬歐元轎車，而德國又買了希臘10萬歐元的橄欖，大家便可以扯平。可惜這個「夢想」沒有達成，只有其他歐元國不斷買德國貨，但德國卻買了很少的「歐豬貨」。
最新數據顯示，德國央行在系統借出的金額今年增加了1810億元，達6442億歐元（見圖），是德國GDP的25%，而希臘央行則拖欠其他央行超過1000億歐元。若現時希臘退出歐元國，希臘央行又不肯還錢給歐央行，歐央行也沒有錢給德國央行，德國央行就只拿着抵押品，但可惜「合資格抵押品」的最低信貸評級要求已經跌至BB-，這些「垃圾債」可以值多少錢，相信大家也心裏有數，現時最怕希臘退出歐元的，不是希臘，而是德國。所以，筆者相信，希臘一天未「找卡數」，獲批准離開歐元區的機會仍然偏低。
明報記者 謝德健
逢周一、三、五刊出
不論西方抑或華文傳媒，都一直對TARGET 2轉帳系統導致的風險沒有太深入的討論，故特別值得花一天的篇幅談談這話題。查實TARGET 2的全名為「第二代泛歐自動實時支付結算特快轉帳系統」，第一代系統專門為歐元區成立而組成，到2007年更新為第二代。
簡單點說，TARGET 2轉帳系統的運作猶如一張歐元區「信用卡」，假設希臘一間入口商（買家）從德國車廠（賣家）購入一部轎車，作價10萬歐元，但買家銀行A戶口並不是「直接」過數至賣方銀行B，而是經3間央行「記帳」10萬歐元至賣家的銀行B戶口，德國央行向賣家的銀行帳戶存入10萬歐元，歐央行便「欠」德國央行10萬歐元，而希臘央行亦因此「欠」歐央行10萬歐元，希臘央行便會從買家銀行A收取抵押品10萬歐元，最終即是希臘央行借了德國央行10萬歐元，由德方拿着抵押品。
希央行若賴債 德損失慘重
系統原意是方便歐元國進行貿易，例如希臘買了德國10萬歐元轎車，而德國又買了希臘10萬歐元的橄欖，大家便可以扯平。可惜這個「夢想」沒有達成，只有其他歐元國不斷買德國貨，但德國卻買了很少的「歐豬貨」。
最新數據顯示，德國央行在系統借出的金額今年增加了1810億元，達6442億歐元（見圖），是德國GDP的25%，而希臘央行則拖欠其他央行超過1000億歐元。若現時希臘退出歐元國，希臘央行又不肯還錢給歐央行，歐央行也沒有錢給德國央行，德國央行就只拿着抵押品，但可惜「合資格抵押品」的最低信貸評級要求已經跌至BB-，這些「垃圾債」可以值多少錢，相信大家也心裏有數，現時最怕希臘退出歐元的，不是希臘，而是德國。所以，筆者相信，希臘一天未「找卡數」，獲批准離開歐元區的機會仍然偏低。
明報記者 謝德健
逢周一、三、五刊出
回應 (0)
