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【明報專訊】在截至5月4日的當周，香港強積金平均下跌0.3%。債券強積金平均上升0.09%，優於股票強積金（+0.40%）和混合型強積金（+0.42%）。
倘希臘不履行緊縮承諾，三方金主將停止向希臘發放援助貸款，希臘將不得不退出歐元區。不過，萬一希臘違約，應不會給全球金融市場帶來嚴重衝擊，因為私營債權人在過去兩年已經大幅降低了它們對希債的投資。希臘債務管理局的統計資料顯示，目前背負的2660億歐元債務中，歐洲央行、歐元區各國政府和IMF目前總計持有1940億歐元，私營債權人則持有剩下的720億歐元，相當於希臘在2010年接受第一次資金援助前的債務規模的23%。
奧朗德與默克爾 分歧可縮小
另外，新當選的法國總統奧朗德仍然致力要將「增長協議」， 注入歐元區成員國所達成的「財政紀律協議」中，對年薪超過100萬歐元的人群徵收75%的稅率，將法國公共支出在未來5年間提高200億歐元，推遲國家恢復預算平衡的時間從2016年到2017年。奧朗德的政策與德國總理默克爾的看法極度相悖。不過，殘酷的現實和市場力量，預料最終迫使奧朗德縮小與默克爾之間的分歧。
年初以來，倫敦中心區地產代理公司收到來自法國的查詢數量大增19%。如果這些富裕人群選擇離開法國，他們料也將帶走他們的資金。他們的離去，不僅將減少法國政府的稅收，還可能造成法國商業投資的下降。根據IMF的估算，法國2012年和2013年的實際GDP增長率料僅為0.5%和1.0%。法國預算赤字佔國家GDP 的比例預估在2013年達到接近4%。國家債務與GDP的比率預計在2015年之前仍將保持在90％以上。以上預估還未加進奧朗德提出的額外公共支出。標準普爾已經表示，未來兩年進一步調降法國信貸評級的可能性為三分之一。
標普：法未來兩年降級機會三分一
令金融市場深感擔憂的是，如果德國和法國不能在化解歐債危機的方案達成妥協，那麼歐盟可能被推向解體的邊緣，從而對全球金融市場和經濟造成災難性的打擊。毫無疑問，德國在解決歐債問題上，起着關鍵的作用。5月6日的德國Schleswig-Holstein州選舉結果表明，反對財政緊縮的中左翼聯盟黨派有望取代當前執政以默克爾黨派為領導的中右翼聯盟政府。
鑑於此，要求默克爾做出讓步的壓力大增，若她的黨派想贏得明年的聯邦政府選舉，那麼她將需要軟化有關削減赤字和債務的強硬立場。默克爾下周將和新當選的法國總統奧朗德會面，市場屆時將獲得事態的最新資訊。
黃澤銘
理柏香港研究總監
倘希臘不履行緊縮承諾，三方金主將停止向希臘發放援助貸款，希臘將不得不退出歐元區。不過，萬一希臘違約，應不會給全球金融市場帶來嚴重衝擊，因為私營債權人在過去兩年已經大幅降低了它們對希債的投資。希臘債務管理局的統計資料顯示，目前背負的2660億歐元債務中，歐洲央行、歐元區各國政府和IMF目前總計持有1940億歐元，私營債權人則持有剩下的720億歐元，相當於希臘在2010年接受第一次資金援助前的債務規模的23%。
奧朗德與默克爾 分歧可縮小
另外，新當選的法國總統奧朗德仍然致力要將「增長協議」， 注入歐元區成員國所達成的「財政紀律協議」中，對年薪超過100萬歐元的人群徵收75%的稅率，將法國公共支出在未來5年間提高200億歐元，推遲國家恢復預算平衡的時間從2016年到2017年。奧朗德的政策與德國總理默克爾的看法極度相悖。不過，殘酷的現實和市場力量，預料最終迫使奧朗德縮小與默克爾之間的分歧。
年初以來，倫敦中心區地產代理公司收到來自法國的查詢數量大增19%。如果這些富裕人群選擇離開法國，他們料也將帶走他們的資金。他們的離去，不僅將減少法國政府的稅收，還可能造成法國商業投資的下降。根據IMF的估算，法國2012年和2013年的實際GDP增長率料僅為0.5%和1.0%。法國預算赤字佔國家GDP 的比例預估在2013年達到接近4%。國家債務與GDP的比率預計在2015年之前仍將保持在90％以上。以上預估還未加進奧朗德提出的額外公共支出。標準普爾已經表示，未來兩年進一步調降法國信貸評級的可能性為三分之一。
標普：法未來兩年降級機會三分一
令金融市場深感擔憂的是，如果德國和法國不能在化解歐債危機的方案達成妥協，那麼歐盟可能被推向解體的邊緣，從而對全球金融市場和經濟造成災難性的打擊。毫無疑問，德國在解決歐債問題上，起着關鍵的作用。5月6日的德國Schleswig-Holstein州選舉結果表明，反對財政緊縮的中左翼聯盟黨派有望取代當前執政以默克爾黨派為領導的中右翼聯盟政府。
鑑於此，要求默克爾做出讓步的壓力大增，若她的黨派想贏得明年的聯邦政府選舉，那麼她將需要軟化有關削減赤字和債務的強硬立場。默克爾下周將和新當選的法國總統奧朗德會面，市場屆時將獲得事態的最新資訊。
黃澤銘
理柏香港研究總監
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