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【明報專訊】本欄早前提及，歷史上還未有一位美國總統可以在失業率高於7.2%時成功連任，根據上周五公布的就業數據顯示，美國失業率再進一步跌至8.1%，現任總統奧巴馬距離11月大選時的「目標失業率」又走近一步。但數據顯示，美國「非勞動人口」數目又再上升，今年經濟復蘇加速的願望可能又要再落空。
勞動參與率64.3% 30年新低
有留意美國就業數據的讀者，心中都可能有一個疑問，就是「失業率」和「非農就業職位」這兩項數據不時帶出相反的信號，例如失業率下跌，但就業職位增長卻放慢，究竟在兩項數據中，哪一項較能反映美國的就業情况。
就以4月的就業數據為例，失業率跌至8.1%，是2009年1月以來最低，但非農就業職位增長則只有11.5萬份，遠低於上幾個月的增長，兩項數據的信息剛好相反，究竟美國的就業市場是轉好還是轉壞？要解開這個難題，就要看看美國的實際勞動人口的情况。
根據美國勞工部的數據，4月的「勞動參與率」跌至30年來的新低，只有64.3%，再有52.2萬人被撥入「非勞動人口」，總數增至8842萬人。美國聖路易斯聯儲每月都會「交功課」，當勞工部公布了就業數據之後，就會編出一張圖表，名為「非勞動人口」，Y軸的數據最高只有8800萬，4月「非勞動人口」的數目已經升穿此數，可以說是「爆表」（見圖），一直沿用的圖表亦要被迫更新。
真正失業率應逾11%
美國失業率的計算方法繁複，按不同的定義分類為U1至U6的6種數據，U3是美國勞工部公布的「官方失業率」，U1是最狹義，U6則最為廣義，但U3失業率並不計算4星期內沒有找工作的求職者（discouraged worker），所以愈多discouraged worker，就愈多失業人士不被計入U3的失業大軍，失業率便會拉低，「非勞動人口」便會愈多。
粗略計算，這批discouraged worker的數目超過500萬人，若這些人數補回到U3的失業率，「真正失業率」應超過11%，而非目前的8.1%，這亦好解釋了為什麼美國經濟復蘇在這幾年反反覆覆，樓市亦不能見底，因為美國的失業情况始終未能改善，跌的只是U3失業率，而非失業人數，僅屬「掩眼法」已矣。除非美國失業情况真正改善，否則難以期望美國會出現有力復蘇。
明報記者 謝德健
逢周一、三、五刊出
勞動參與率64.3% 30年新低
有留意美國就業數據的讀者，心中都可能有一個疑問，就是「失業率」和「非農就業職位」這兩項數據不時帶出相反的信號，例如失業率下跌，但就業職位增長卻放慢，究竟在兩項數據中，哪一項較能反映美國的就業情况。
就以4月的就業數據為例，失業率跌至8.1%，是2009年1月以來最低，但非農就業職位增長則只有11.5萬份，遠低於上幾個月的增長，兩項數據的信息剛好相反，究竟美國的就業市場是轉好還是轉壞？要解開這個難題，就要看看美國的實際勞動人口的情况。
根據美國勞工部的數據，4月的「勞動參與率」跌至30年來的新低，只有64.3%，再有52.2萬人被撥入「非勞動人口」，總數增至8842萬人。美國聖路易斯聯儲每月都會「交功課」，當勞工部公布了就業數據之後，就會編出一張圖表，名為「非勞動人口」，Y軸的數據最高只有8800萬，4月「非勞動人口」的數目已經升穿此數，可以說是「爆表」（見圖），一直沿用的圖表亦要被迫更新。
真正失業率應逾11%
美國失業率的計算方法繁複，按不同的定義分類為U1至U6的6種數據，U3是美國勞工部公布的「官方失業率」，U1是最狹義，U6則最為廣義，但U3失業率並不計算4星期內沒有找工作的求職者（discouraged worker），所以愈多discouraged worker，就愈多失業人士不被計入U3的失業大軍，失業率便會拉低，「非勞動人口」便會愈多。
粗略計算，這批discouraged worker的數目超過500萬人，若這些人數補回到U3的失業率，「真正失業率」應超過11%，而非目前的8.1%，這亦好解釋了為什麼美國經濟復蘇在這幾年反反覆覆，樓市亦不能見底，因為美國的失業情况始終未能改善，跌的只是U3失業率，而非失業人數，僅屬「掩眼法」已矣。除非美國失業情况真正改善，否則難以期望美國會出現有力復蘇。
明報記者 謝德健
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