保持平常心 知易行難

【明報專訊】早前慧雅提到股神巴菲特曾經說過：「對於投資者，最重要的是性情，而不是智力。」慧雅亦都提到，對於這遊戲的參與者而言，能保持「平常心」是的重要，因此慧雅常強調投資者應要做到可自得其樂。


雖然有關理論不難明白，但要身體力行卻不是易事。能夠做到氣定神閒，將投資視為一項興趣或買入生意的活動，是要面對很多的問題。除了人性的弱點外，股票市場參與者的影響力亦是一個不容忽視的因素。


需留意市場參與者影響力

誠如凱恩斯所言，若我們要預測選美比賽的結果，我們要留意的，是那些評判，而不是參選者，選美比賽的冠軍，很多時都不是最漂亮的那一名。無論如何，商人銀行、公司、傳媒、基金公司等都是股票市場上具影響力的力量，我們難以強求它們會以投資者的長期利益作出發。事實上，商人、銀行往往會將重點放在推動成交、上市、集資活動；公司會將重點放在以廉價成本取得資金，以高價把資產價值兌現；傳媒會傾向集中報道多人關注的事情；基金公司會將重點放在吸納資金，基金短期表現等等。這些傾向都可以理解的，但它們會傾向突顯股票票據價值的重要性，最終可能令股票的市價，長時期與其生意價值偏離。


在「壞」的一方面，這往往會令到重視生意價值的投資者間中甚為孤獨，好像是離群之馬。但從「好」的一面看，這可能會為投資者提供更多機會。正如巴菲特所說：「於我而言，股票市場根本不存在，它的功用不過是在於告訴我，市場上有沒有人在做傻事罷了。」


施慧雅

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