溫州金改：大風滿樓 山雨緩至

【明報專訊】國務院批准金融改革總體方案不足1個月，溫州方面已邁出實質性步伐。26日開張的溫州民間借貸登記服務中心，讓「金融改革」話題在內地繼續升溫。不過，十八大前夕，穩定壓倒一切，本輪改革料將呈現「大聲勢、穩推進」的特點。


試點框架創新有限

溫州市委書記陳德榮26日將溫州金改概括為完善地方金融體系、健全民間資本市場體系、創新金融服務體系，以及構建地方金融監管體系4個方面。


從框架設計看，相關改革內容缺乏創新性元素，幾乎都是近年來中國金融改革總體思路的「老生常談」。


在操作手法上，溫州方面的核心思路是通過小額貸款公司等借貸「紅娘」，促進民間資本規範化、體系化的支援中小企業發展。


值得注意的是，溫州民間借貸此前的亂象，和構架上的不規範雖有一定關係，根本上的原因是資金對高利率的天然追求。


金融改革未觸核心

今年1至2月份，內地工業企業利潤近兩年來首度同比下降。在實業盈利困難、投資回報縮水的大環境下，規範化構架帶來的安全性提升料難和虛擬經濟中的高收益誘惑相抗衡。換句話說，只要相應的改革措施無法提升民間金融資本進入實體經濟的意願，其對於紓緩溫州民間資本困局，就難以起到立竿見影的效果。


除了缺乏創新，溫州金改對於「民間金融准入」和「利率市場化」這兩個金融改革的核心領域也鮮有觸及。


國務院總體方案倒是提出要「鼓勵和支持民間資金依法發起和設立村鎮銀行等金融組織」。但業內人士表示，內地《商業銀行法》中尚沒有相應條款支持民間資本發起和設立金融機構。因此，除非官方明晰「小額貸款公司改制為村鎮銀行」的條件，否則所謂的「支持」就沒有操作性可言。


另一方面，4月以來，內地銀行業存款流失明顯。本月前兩周，僅工農中建四大行的存款流失就已超過萬億元。存款的減少和直接融資以及信託融資的火爆直接相關，這從一個側面反映出利率市場化已經有着相當大的市場需求。即便如此，現有改革方案對其仍避而不談。


分析人士稱，在地方債務集中還款期來臨之際，強調利率市場化很可能會加重銀行業績下行預期，為唱空者提供新彈藥。


官方姿態效果顯現

儘管溫州金改的含金量引起了一些爭論，官方推進改革的高姿態還是收到了不錯的效果。


在北京，銀行業知名學者成為「香餑餑」，他們四處趕場為民企老闆講述如何辦銀行。與此同時，金融改革對現有銀行業現有生態的影響也引發廣泛討論，內地基金「一哥」王亞偉日前在中證監一個會議上表示，銀行業盈利能力下滑不可避免，他不會考慮買銀行股。坊間傳言，中證監主席郭樹清當場斥責王亞偉說：「你不懂銀行」。從業界和監管方態度的差異，能看出官方在高調為金融改革造勢同時，亦努力防範其成為影響穩定大局的不確定因素。


馮其十