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【明報專訊】聯通（0762）今年首季純利，較去年同期躍升5.9倍至10.07億元（人民幣•下同）。然而盈利急升的背後，其3G的每月每戶平均收入（ARPU）跌勢未止。上季更是自集團有公布3G ARPU的數據以來，首次跌穿100元的大關。聯通於美國買賣的預託證券（ADR），截至晚上11時15分，報12.98元，較港收市價跌0.04元。
集團昨日在收市後公布首季業績，收入有612億元，按年增加24.8%，其中有500億元為服務收入。不過，純利僅僅高於10億元，卻差過市場預期的11億至12億元。（見表）
首季資本開支增 現金減28%
3G業務繼續成為收入增長的主要動力，首季收入有125.3億元，累計新增客戶有884.1萬戶。不過，其每月每戶平均收入跌勢持續，按季下跌14.6%，並跌低於100元以下，只有93.9元。（見圖）
現金及銀行結餘亦大幅減少27.5%至179.4億元，主要是為了提高手機網絡的覆蓋率，以及寬頻速度升級等。今年單單在第一季，其資本開支的金額達到598.7億元，已多於全年預算1000億元的一半。
千元手機客 少用手機上網
分析員估計，聯通2012年全年純利可以達到70億元以上。然而，今年首季卻只完成市場預期的七分之一，「聯通在餘下日子，除非做得非常出色，否則很難達標。」瑞穗電訊分析員盧銘雄認為，外界一向高估聯通的盈利能力，但隨着中電信（0728）加入銷售iPhone 4S的市場後，今年的競爭會更大。
「ARPU跌主要是去年推出千元智能手機，吸納一班較低端的客戶。」他表示，這批低端的客戶少用手機上網，故所用的3G服務亦是數據用量較低的計劃，價錢自然較便宜，難免拖低3G整體的ARPU表現。暫時，瑞穗為聯通所定的目標價為9.7元。
盧銘雄表示，聯通估值太貴，不宜現階段追入。反而，中電信現價較吸引，一來估值較聯通低，二來股價已反映今年銷售iPhone 4S所帶來補貼手機的壓力。
明報記者 岑梽豪
集團昨日在收市後公布首季業績，收入有612億元，按年增加24.8%，其中有500億元為服務收入。不過，純利僅僅高於10億元，卻差過市場預期的11億至12億元。（見表）
首季資本開支增 現金減28%
3G業務繼續成為收入增長的主要動力，首季收入有125.3億元，累計新增客戶有884.1萬戶。不過，其每月每戶平均收入跌勢持續，按季下跌14.6%，並跌低於100元以下，只有93.9元。（見圖）
現金及銀行結餘亦大幅減少27.5%至179.4億元，主要是為了提高手機網絡的覆蓋率，以及寬頻速度升級等。今年單單在第一季，其資本開支的金額達到598.7億元，已多於全年預算1000億元的一半。
千元手機客 少用手機上網
分析員估計，聯通2012年全年純利可以達到70億元以上。然而，今年首季卻只完成市場預期的七分之一，「聯通在餘下日子，除非做得非常出色，否則很難達標。」瑞穗電訊分析員盧銘雄認為，外界一向高估聯通的盈利能力，但隨着中電信（0728）加入銷售iPhone 4S的市場後，今年的競爭會更大。
「ARPU跌主要是去年推出千元智能手機，吸納一班較低端的客戶。」他表示，這批低端的客戶少用手機上網，故所用的3G服務亦是數據用量較低的計劃，價錢自然較便宜，難免拖低3G整體的ARPU表現。暫時，瑞穗為聯通所定的目標價為9.7元。
盧銘雄表示，聯通估值太貴，不宜現階段追入。反而，中電信現價較吸引，一來估值較聯通低，二來股價已反映今年銷售iPhone 4S所帶來補貼手機的壓力。
明報記者 岑梽豪
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