稅前多賺28%有驚喜滙控淡定　無懼中美貿戰

【蘋果日報】中美貿易戰升級及本港樓市轉勢，令銀行因應新國際會計準則9（I-9）要求，調低宏觀估算模型，引致前瞻式撥備（預期信貸損失）遞增。在國際大行滙控（005）及本地大行中銀香港（2388）身上，發酵作用南轅北轍。前者描述雲淡風輕，管理層暫不覺得會構成重大憂慮；後者則「出口術」，着分析員作出「下行預期管理」。據悉，中銀昨雖僅披露第3季局部財務數據，但罕有地在非業績公佈後，邀10多名分析員出席講解會，財務總監隋洋分析其宏觀模型的調整狀況，包括估算季內本港樓價跌逾一成的貸款違約影響。
記者：劉美儀　黃珮琳
中美貿易戰持續升溫，幸而未波及滙控（005），行政總裁范寧強調，「暫未見中美貿易糾紛對集團構成影響」。集團不但未需大幅撥備，更重拾增長動力，交出亮麗季績，股價亦反彈半成，獨力撐起恒指，更獲高盛上調盈利預測，最新目標價升至84元。
預期信貸損失按年升13%
最受市埸關注的新國際會計準則9（I-9），要求銀行就信貸損失作出前瞻性預測。滙控上季便預期信貸損失為5.07億美元，按季升1.1倍，按年則升13.1%，主要與零售銀行及財富管理業務及工商金融業務的準備有關，大部份為墨西哥和英國無抵押貸款結欠所提撥的準備，其次則是就香港無抵押貸款提撥的準備。
行政總裁范寧在電話會議上強調，暫未見中美貿易糾紛對集團構成影響，並稱「外圍因素不影響集團6月訂立的策略及目標」。但就提到為應對關稅措施升級的潛在影響，作出7,100萬美元撥備。
滙控上季列賬稅前盈利有59.22億美元，按年升28.1%；經調整稅前盈利則錄61.93億美元，按年升16.1%。亞洲區繼續獨領風騷，為集團貢獻75%的稅前盈利。
股價彈5%　高盛上調目標價
由於增長引擎重新「撻着」，滙控公佈業績後，股價即反彈，尾市曾高見64元，收市報63.55元，升5%。范寧表示，滙控股份流動性充足，過去數星期隨環球股市波動，但昨日股價表現「令人鼓舞」，主要是受季績帶動，相信可長期支持集團股價表現。滙控倫敦股價早段曾升6%。
滙控不少重要經營指標都表現理想，包括有形股本回報率按年升0.8個百分點，至10.1%，與2020年達到11%的目標，僅相差0.9個百分點；而且資本充裕，普通股權一級比率按季升10點子至14.3%，符合市場預期。最重要是，經調整收入增長率與支出增長率差距（JAWS）有改善迹象，由上半年的-5.6%大幅收窄至首9月的-1.6%。
高盛發表報告稱，受零售銀行及財富管理業務帶動，滙控收入較預期多，同時審慎控制支出，令JAWS改善。高盛上調2018至2020年的每股盈利預測分別2%、2.6%及3.1%，維持買入評級，目標價上調2.4%至84元。