中移動被大手沽

【明報專訊】突然間全世界又再一齊唱淡歐洲銀行體系，歐元下跌，資金回流至安全的德國及美國國債。但筆者執筆時，道指只下跌約70點，反映市場對亞洲經濟信心的澳元匯價，未見大幅回落，港股仍有機會維持大漲小回格局。昨晚沃達豐出手配售市值500億元的中移動（0941）股份，在美國中移動已跌至79元，但筆者覺得中移動前景未見理想，宜候低至76元才買。

歐傳壞消息 港股影響料有限

《華爾街日報》昨刊登文章，指7月底公布的歐洲銀行測試，歐洲銀行對持有歐豬五國主權債務的申報各師各法，意思是大家都走「法律罅」報細數（例如剔除附屬公司持有的國債等）。報道特別引用了國際結算銀行（BIS）的數據，指法國的銀行報細數情况嚴重。BIS指法國所有銀行持有西班牙政府債務347億歐元、希臘債務200億歐元、葡萄牙債務151億歐元（圖表1）。但在歐洲銀行測試中，佔了法國銀行市場八成的幾家銀行，只申報了66億歐元西班牙債、116億歐元希臘債、及49億歐元葡萄牙債，兩者差天共地。

另外，德國銀行協會周一說，德國十大銀行隨時要集資1050億歐元（逾萬億港元）來補充資本金。這些消息立即令市場腳軟。歐豬五國的借貸成本又再上升。愛爾蘭及葡萄牙10年期國債孳息，比起德國同年期國債孳息的息差，再升至歷史新高。以愛爾蘭為例，息差由3.4266厘急升至3.732厘，升幅近一成。資金避險下，日圓匯價亦再升至15年新高（圖表2）。

匯控換主席未嘗不好

中資股ADR（美國預託證券）昨晚普遍下跌，特別是中移動，執筆時ADR價比香港收市跌逾3％，至79元，恒指今天勢必低開。港股5個交易日升了1100點，先作回調亦很正常。

英國沃達豐以4％至5％折讓配售6.42億股中移動。早前筆者已提過，中移動的國產3G未能帶動ARPU（客戶人均收入）上升，公司的基本因素一般。雖然跌至79元中移動的股息率已有3.73厘，但上望空間不多。還是適宜跌回6、7月的低位76元再買。

匯豐控股（0005）昨天公布主席葛霖將在年底之前離職，加入英國政府當官去。匯控一時間未找到新主席人選。早前傳出高盛前總裁約翰桑頓會接任，筆者認為機會相當高。桑頓與中國有千絲萬縷關係，由桑頓接任，完全脗合匯控西向東移的策略。所以，昨天的公布，對匯控最少不是壞消息。

買入數碼通收息博股價升

數碼通（0315）昨天公布6月底止全年業績，純利按年升6倍至2.94億元。每股盈利0.55元，全年派息有0.52元，單計末期息也有0.35元，按昨天收市價計算，末期股息的息率也有4.3厘，有一定吸引力。

數碼通公布ARPU跌了2％，至216元，主要是因為期間吸納了更多無線固網服務，而這類客的ARPU較低。若單計流動服務的ARPU則有平穩增長。公司表示數據的收入增長38％。要留意數碼通是在今年初才引入iPhone，所以iPhone對數碼通的幫助主要在年度的下半年。單計這個下半年的每股盈利有0.35元，若將這個半年的成績化作全年，數碼通的市盈率只有11.7倍，是吸引的水平，若想收息又博股價升，數碼通仍可買入。

另外，停牌中的添利工業（0093）昨晚深夜宣布，TCL多媒體（1070）母公司TCL集團將斥資8880萬元人民幣，認購旗下一間從事石油天然氣業務公司添利百勤的新股，完成交易後TCL集團將會持有添利百勤10%權益，添利的持股量將會由原來的51%降至45.9%。

撰文：江宗仁