股票投資之道 與人性相違背

【明報專訊】在近日，慧雅跟友人談開投資股市之道。友人提出一個問題，就是股市投資最難的地方是什麼。

驟眼看來，這問題頗為簡單。不過，從某角度看，這問題亦可以說是很深。一時之間，慧雅衝口而出的答案是：這可能是因為在過去千百萬年，人類都不是以投資股票為生吧？以慧雅之見，股票投資所要遵守的原則，不少是與人性頗為違背的。蓋人性可能是人類千百萬年演化的結果，在這段期間，人類要與自然界和動物世界搏鬥，雖然在近代，人類要與之鬥爭的對象是可能已由自然界和動物世界轉移到人類本身，但搏鬥仍然是持續，若是敗下陣來的話，是要賠上自己的性命，因此慧雅認為我們有理由相信，在不少程度上，人性是一要適應有關搏鬥的結果。

要留意企業長遠前景

無論如何，股票市場的出現，只是近數百年的事，而長時間參與這遊戲的人，一直不多。以慧雅之見，股票市場的運作自有其原則，其中不少是與人性頗違背的。人性的特質是，我們對眼前發生的事情是會高度重視，但在投資股票時，慧雅認為我們一定要留意企業的長遠前景，並把眼前問題與中長線前景放在一起看。另一方面，在動物世界裏面，離羣獨處、獨立行動的是少數，大部分的動物，都是傾向跟隨大隊、集體行動，但在股票投資這遊戲中，我們是要在大部分人都充滿樂觀時保持警戒心，也要在人人都悲觀時，不要盲目附和，這在在都是其中一些股票投資與人性相違背的地方。巴菲特曾經說過，他的過人之處，是在於他是一「理性的人」（I am rational），有機會我會再談這點。

施慧雅

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