【明報專訊】美國人持國庫債券的份額，自2007年8月金融危機開始以來，首次超越外國，再次印證美國人減少消費增加儲蓄的趨勢。近日多項經濟數據都顯示美國經濟已進入所謂「新常態」（New Normal），由於美國消費一直是牽動經濟增長火車頭，美國人減少消費除影響美國經濟，對中國等出口大國都會造成極大影響。
美民持國債量 兩年來首超外國
隨着個人消費及收入停滯，美國投資者對國債需求繼續攀升。彭博通訊社引述最新5月份數據，8.18萬億美元的國庫債券中，美國的互惠基金、銀行及家庭持有的份額，5月份增至50.2%，是2007年8月以來首次超越外國總和。
業界人士Jeffrey Caughron說﹕「美國人減少消費，增加儲蓄，令儲蓄存款增加，最終投資到國債。」美國6月份儲蓄率升至6.4%，是近18年最高。個人不肯消費儲蓄，而銀行寧願買債亦不增加借貸，都推動國債孳息到新低。周五最新失業數據公布後，美國兩年期國債首次跌破0.5厘，10年期國債孳息亦跌至2009年4月以來最低水平。截至6月，投資者今年內投入1365億美元到債券互惠基金，而投資到股市的只有89億美元，顯示美國人愈來愈保守迴避風險。
美輿論認同「新常態」 信經濟結構已變
美國消費佔整體經濟活動三分之二，美國人「先洗未來錢」的消費模式一直促進經濟增長，但金融海嘯後情况已改變。聯儲局上周五最新數據顯示，美國消費信貸6月份連續21個月減少。美國人減少消費跟就業情况遲遲未改善有關。最新就業數據指7月份非農業職位減少了13.1萬份，較預期差，種種迹象令美國輿論愈益相信經濟已進入「新常態」。
《紐約時報》指出，美國一直視經濟增長為理所當然，但現在失業率高居不下，復蘇希望愈來愈渺茫。華爾街、傳媒以至學界都預期經濟增長緩慢，失業率難以回復正常水平，股市以及債市的回報偏低，政府則要加大干預力度。「新常態」是全球最大債券基金Pimco的格羅斯（Bill Gross）及埃利安（Mohamed El-Erian）2009年5月首度提出的。他們認為，金融危機後，美國經濟某些結構已出現改變，過去20年由消費者借錢所刺激的經濟繁榮告終，預言美國至少未來3至5年都會處於這狀態。
白宮一直拒絕接受「新常態」，認為目前只是普通的經濟景氣循環。白宮估計明年底前，失業率會跌至8.7%，到2013年底跌至6.8%。要達到這預測，美國經濟每月要增加30萬個職位。但最新就業數據卻壯大了「新常態陣營」的聲勢。埃利安周末便撰文稱，華府目前的政策並不足以應付「非尋常地不明朗的」美國經濟，要大幅改變政策來對症下藥。格羅斯主張，政府應增加數以十億美元計基建及潔淨能源開支，來創造就業及刺激需求。
白宮拒承認 專家促再刺激經濟
華府政客對進一步刺激經濟甚有保留，歐洲債務危機令全球關注主權債務問題。但美國2009年國債佔GDP比重仍然較德法低，意味仍有刺激經濟的空間。美國人減少消費亦影響其他出口國。美國是德國歐盟以外地區最大出口市場，德國工商總會昨便估計，因為美國經濟疲弱，德國出口增長將由今年的11%減至8%。至於最大出口國中國，相信要進一步刺激內需，減低對出口美國的依賴。
2024年11月20日 11:01