【明報專訊】本港首隻零售人民幣債券基金面世，挾着人民幣升值概念，似乎為本港零息存款提供出路。可是，由於「小QFII」（境外人民幣透過在港中資證券及基金公司投資於內地市場）尚未開通，海通資產管理旗下基金推出初期，僅能投資回報率偏低、流通性也極低的本港債券市場，惟初次認購費已最高達3％。有證券界人士坦言，散戶直接投資人民幣債券或較「划算」，起碼回報率較清晰及不用蝕管理費。
根據本港債務工具中央結算系統（CMU），尚有1年到期的人債，無論由國家開發銀行、進出口銀行和中國銀行發行，由於「僧多粥少」，孶息率全部不足2.2厘，長期低於票面息率。至於國內的債券，《彭博》資料顯示，即使非國債，如工商銀行（1398）發行、5年後到期的債券，孶息率亦僅得3.7厘左右（見表）。扣除上述最高3％的初次認購費，以及1％管理費等交易費用，認購上述人幣基金，首年隨時變負回報。
明起公開認購 入場費1萬
這隻募集50億元（人民幣•下同）的「環球人民幣收益基金」，入場費1萬元，並由明天（11日）起至本月30日公開認購。該基金每半年派息1次，但最低派息額及次數不獲保證，同時亦不保本（見表）。對於基金的潛在回報率如何，海通香港行政總裁林涌昨在產品發布會上，未肯正面回應。
海通資產管理董事總經理李柏宏承認，本港人民幣產品收益率，相較其他投資工具，並非很「實事求是」，但隨着人民幣逐步國際化，他相信收益率有上調的空間。
林涌表明，該基金已預留空間，待日後內地監管機構「開綠燈」後，把資金引進國內投資，並暗示已遞交「小QFII」的申請，有信心成為首批獲批「小QFII」額度的券商，而且「額度批多少，用多少」。但李柏宏也指出，截至6月底，境內債券總額18萬億元，平均收益率僅3.4厘左右。
人民幣匯價再創新高
招商證券香港投資銀行業務董事總經理溫天納坦言，將陸續有人債出爐，包括國開行、亞洲開發銀行等，他認為散戶直接認購人債，或較人債基金「實際」，因為基金投資目標並不清晰，散戶將會很被動，相反人債收益率清晰，又不用管理費，較為「穩陣」。
由於海通發行的基金，並非結構投資產品，故銷售時投資者不會有「冷靜期」。證監會副行政總裁張灼華在同一場合表示，假如海通日後取得「小QFII」額度，並將基金手持的資產轉為內地資產，有關基金毋須再經由證監會審批，但發行人必須預留最少1個月時間，知會市場有關轉換投資項目的詳情，以及箇中涉及的風險。
人民幣現價昨再創匯改新高。中國外匯交易中心開出創新高的中間價6.7685後，人民幣匯價持續上升，最高見6.7644，收市報6.7671（圖），較上日高出0.0045元人民幣。
（明報記者羅羽庭、姜靜嫻報道）
2024年11月21日 12:43