摩通﹕沽國藥 換馬聯邦

【明報專訊】摩根大通維持國藥控股（1099）減持評級，把目標價從25元下調至20元，原因是分銷業務利潤率受到的壓力增大。根據往績，摩通在今年4月已建議減持該股，當時之市價約38元水平，剛好是當時的頂，也即是摩通成功在高位建議減持國藥，既然摩通如此成功，繼續跟其看法，未有貨者不宜買入，有貨者則趁反彈減持。該行補充，國藥控股現價相當於2010年度市盈率44.2倍，遠高於Mindray Medical（MR）的22.3倍和聯邦製藥（3933）的18.5倍，該行建議換股至該兩股份，均給予增持評級。撰文：楊智佳