港股暗藏 向好因素

【明報專訊】在昨天，慧雅提到巴菲特認為投資者最重要的質素不是聰明，而是性情，他自己經常強調，在就讀哥倫比亞大學時，他從其師葛拉漢身上學到了一他終身也不會忘記的至理，就是其他人是同意還是不同意你的觀點，其實都不會影響你是對還是不對，若你最後是對，那只會是因為你的理據和邏輯是對，這亦是唯一令你最後是對的原因。基本上，股價反映的是大部分人怎樣看，大部分人的觀點有時是對，有時是錯，而從某角度看，投資者要做的，是要下判斷，究竟大部分人有沒有看漏或看錯某些地方，又或者是套用巴菲特的語句，「究竟有沒有人在主動地做儍事」。若我們沿用這角度去分析，也許我們可以說，投資者要做的，是先找出現時股票市場是預期着甚什麽，然後判斷它究竟有沒有看漏什麽，出現不同可能性的機會有多大，而這不同可能性帶來的上升空間和下跌風險又是怎樣。其實，從某角度看，投資就是一門評估和管理不同可能性的學問。通脹重臨中國因素利好股市若我們沿用這角度去繼續探索，也許我們應該要問，香港的股票市場現時究竟是預期着甚麽？很顯然，這問題的答案牽涉不少主觀成分。根據慧雅的判斷，現時股票市場是預期着，港股目前的風險不是很大，但同樣地亦沒有很大的發展和上升空間。從某角度看，這是一合理的預期，不過慧雅的判斷是，港股是存在着一些向好的暗湧，這是來自多個方面，其一是通脹的可能重臨，其二是中國的經濟發展，尤其是人民幣的國際化和容許國內資金的外流，有機會我會再談這些和其他的暗湧。施慧雅 mscya@yahoo.com.hk