得天時地利人和

【明報專訊】上證指數自月初見過2319點低點後，持續作出反彈，從走勢看，內地A股市場似乎已短期見底，預期應有利一批國企股炒反彈，尤其準備回歸A股市場的國企股，例如第一拖拉機（0038）。一拖本身早有計劃發行A股，直至上月底，公司終於宣布，向中證監申請發行1.5億股A股，與母公司持有的4.44億股內資股一併申請在上海交易所上市。既然計劃終於落實，而A股見底回升，應有利是次回歸大計，也應有利其H股短期的表現。再加上其業務獲國家支持，還有母公司的鼎力支持，可謂適逢天時地利人和。短線而言，基於一拖走勢處於雙底回升形態，短線可博其重上5元關口。落實回歸A股 籌7億拓業務先數天時，良久已無動作的一拖，上月底突然宣布向中證監申請發行不超過1.5億股A股，同時將母公司中國一拖所持4.44億股內資股，轉為A股在上海交易所上市，而目前A股正見底回升，應有利其今次回歸計劃。至於今次發行價，將不低於A股招股書刊發日前20個交易日的H股平均收市價90%。若以H股昨日收市價4.63元計，應可集資近7億元。是次集資所得，將用於3大項目，包括綠色環保系列柴油機升級改造項目、新型輪式拖拉機芯能力提升項目，以及大型高效農業機械及配套機具項目。基於一拖早有計劃發行A股，現在終於落實，對公司發展十分有利。地利方面，國務院近日剛發布《關於促進農業機械化和農機工業又好又快發展的意見》，以加強需求作為目標，計劃在2015年時，將農機總動力增至10億千瓦，到2020年增至12億千瓦水平。截至上月底，各省市落實農機購置補貼資金累計補貼農機具325萬台，受益農戶236萬戶，補貼資金共拉動農民及農業生產經營組織投入320億元人民幣，可見一拖受益非淺。虧損資產售母 有利業績人和方面，除了近日發行A股集資拓展業務，一拖也同時計劃以約2.598億元人民幣，向母公司出售一拖建工機械及一拖機械股權，成為繼2006年中與母公司互換資產後，另一項受母公司眷顧投入資金的支持動作，實在意義非小。因為是次出售的資產近年一直虧損，出售將有利業績，而且可錄得特殊收益逾2000萬元人民幣，足見一拖得到母公司的眷顧。一拖去年盈利急增2.57倍至2.44億元人民幣，手持現金12.1億元人民幣，加上發行A股及售資產，可塑性甚高。再綜合券商預測，一拖今年盈利可望增至3.01億元人民幣，現價預測市盈率則進一步回落至10.8倍，估值吸引。技術走勢方面，一拖雙底回升，股價大成交突破頸線水平，調整也企穩頸線之上，下一個目標為5元關口，建議可趁勢買入。撰文：陳承龍