壽險利率撤上限 中壽即挫4%

【明報專訊】中國保監會日前宣布，擬放開內地傳統壽險產品的預定利率的上限規定，為此類產品引入更多自由競爭。由原定上限2.5厘，改為保險公司按照審慎原則自行決定，而分紅險及萬能險這兩類產品的預定利率，維持上限為2.5厘。市場擔心傳統產品佔比較多的中國人壽（2628）面對更大競爭，有關業務利潤率受壓，令其股價挫近3.7%，同樣較多傳統產品的太平洋保險（2601），股價跌逾5%。中保監就預定利率發出徵求意見稿，要求險企本月20日前回覆。當中指出，傳統壽險預定利率由保險公司按審慎原則自行決定，保險公司自行定價應符合一般精算原理。中國太平（0966）旗下太平人壽總精算師譚偉民指出，此舉乃中保監逐步放開對行業費率管制的步伐之一，希望行業更自由、更貼近國際做法。「過往（對於放開管制）業界反對聲音較大的主要是老牌大公司。」他指出，以往預定利率定於2.5厘，若放開管制，部分公司可能提高利率，對老牌公司造成很大競爭。老牌公司或面對更大競爭譚偉民表示，傳統保單由於利率有限制，又不似分紅保險般能分紅，回報較低，吸引力不足，近年已很難賣，老牌險企在地域偏遠的農村地，仍能賣得出這些傳統保險，「因那裏的人不像城市人算數算得那樣精明。」而以城市為中心的險企，會想方法令保單更具吸引力。根據中國太平年報，太平人壽的保費收入，有不少來自傳統產品，但譚偉民稱，新政策對其公司不會有負面影響。瑞銀指影響有限證券行瑞銀的一份報告指出，新政策會令險企的新業務價值受壓，儘管影響有限。報告指出，相信險企根據現行內地的債券收益率水平為產品定價，10年期政府債券收益率6月底為3.4厘，假設險企的開支及利潤率佔去0.5厘，預定利率可能是2.9厘，即較目前規定的2.5厘高出0.4厘。這將令中人壽新業務價值減低5.2%，太保新業務價值減少4.7%，平保（2318）則只會減少0.6%。分析員指傳統壽險佔比低大華繼顯分析員盛楠也相信影響不大。他指出，中人壽的傳統壽險只佔新業務年保費6%至8%，而整體險企的傳統壽險也只佔新業務首年保費約5%。由於退保通常會有罰款，所以只有新業務較易被「搶走」。他又表示，中保監規定，傳統壽險準備金評估利率不得高於保單預定利率，及法定最高估利率中的低者，即不高於3.5厘，險企在決定給予客戶多少利率時，會預留相應的準備金，所以若準備金評估利率不得高於3.5厘，預定利率很難大幅超出此水平。國泰君安保險股分析員羅磊表示，昨日保險股遭拋售， 市場反應過敏。他認為，傳統壽險的佔比根本不大。而且短期內保險公司不會大幅調高預定利率，主要因現時股市表現低迷，保險公司的投資收益率偏低，暫未有大幅調高預定利率的條件。（明報記者詹秀慧、羅羽庭報道）