10元關口獲支持 玖紙業績強可追

【明報專訊】內地股市昨日回升近2%，上證指數重上2400點關口，加上歐洲股市抽升，帶動港股突破悶局升241點，收復2萬點關口，報20,084點，成交增加至465億元。大市格局仍然維持炒上落，個別股份亦如是，但幅度卻可以相當驚人，今天推介的玖龍紙業（2689）正是一個好例子。玖紙自從去年10月徹底突破10元關口以來，每逢跌至此水平均見強大支持，其後反彈幅度介乎20%至40%，觀乎昨日走勢呈向好吞噬形態並獲成交配合，今次同樣能守穩的機會不少，不妨小注高追。 中型股跌幅驚人 現投資價值 恒指及國指由多隻股份組成，當中不乏「悶股」如中移動（0941）、內銀、中資保險等股份，故指數要上升或下跌5%亦非易事。反觀一些中型股，由於避險情緒升溫，加上累積升幅驚人，沽貨毋須問價，跌幅動輒達高雙位數字，以創維（0751）為例，便出現「腰斬」的情况，市值蒸發逾50%。 任何股份出現如此驚人的跌幅，除非是一個騙局，否則肯定會出現投資價值。創維銷情確實放緩，但預測市盈率不足8倍，內地平板電視需求相當龐大，雖然有指競爭激烈，但其實又有哪個行業沒有競爭？當然，冒險低吸有如「空手接白刃」，但暴跌表表者終於大反彈，一眾「同病相憐」的國美（0493）、聯想（0992）、玖紙等即時士氣大振。本欄日前已推介國美，亦曾在網上籲低吸聯想，今天就談談玖紙。 轉攻內銷 玖紙中長線看俏 玖紙今年首季業務表現強勁，去年底和今年初先後加價，兼且業務量上升，帶動股價升至14元水平。不過，受到中央收緊政策以及歐債危機所影響，主要原材料廢紙價格下降拖低產品售價，銷量亦按月略為減少，市場憂慮好景不再，股價亦拾級而下。 經過金融海嘯後，兩大紙業股已由重出口轉為攻內銷，業務受外圍經濟影響已下降，只要中國消費市道暢旺，中長線業務量自然看升。再者，雖然4月和5月銷量由3月時的60萬噸降至50萬噸，但花旗早前發表報告引述管理層表示，6月份銷量應可回升至55萬噸，情况正在好轉，並且與另一龍頭理文造紙（2314）有意在7月份加價，倘消息屬實，將對股價起巨大刺激作用。再者，人民幣再次「匯改」後，兌美元已由6.83升至6.77，亦對成本以美元為主、收入則為人民幣的玖紙相當有利。以明年6月底止市盈率13倍來說，具備吸引投資價值。 現價偏低 可反彈至12元以上 走勢上，玖紙出現向好吞噬的利好形態並獲成交增加配合，守穩10元的機會上升，就算維持區間波動，以保歷加通道上下限9.67元和12.3元來說，現價10.46元亦屬偏低水平，假設能像6月反彈時回到12元以上，回報率已達雙位數字，值得小注追入一博。 撰文︰張兆聰