業務闊基礎好 中軟可留意

【明報專訊】內地股市昨日急挫近4.3%，創調整以來新低，港股午後應聲下瀉，收報20248點跌477點，成交金額增加至590億元，可見低位仍有不俗的承接力。7月份期指報20187點，低水61點，暫時在19000點至21000點的上落格局未變。市况飄忽，但有質素的軟件股未受波及，神州數碼（0861）和中軟國際（0354）昨日跌幅均不足1%，表現遠勝大市，反映市場看好未來增長前景而惜售，待市况回穩應有一番作為。 內地股市昨日大跌原因眾說紛紜，有傳6月份中國採購經理指數（PMI）遠遜預期，加上本周解禁股份超過600億元，又適逢農行招股上市導致資金供求極度緊張，無論是基本層面，還是資金層面均不利股市；當上證指數失守2481點低位後，便引發恐慌性的止蝕盤。港股方面，恒指250天線得而復失，若屬後抽便意味後市將相當凶險，但由於趨勢強度指標僅17.5，反映後市欠缺方向，無論日線圖還是周線圖保歷加通道底部，均於19000點呈橫行狀態，暫時毋須過分恐慌，上落市格局未有改變迹象。 中軟國際主要提供軟件外包服務。集團2009年收入增長12.3%至11.04億元（人民幣•下同），毛利增長22.9%至3.37億元，毛利率擴闊2.6個百分點至30.5%。但中軟期內積極擴張增聘60%人手，經營開支增長較快，例如行政及研發成本分別升27.8%和23.6%；再加上要為商譽減值8067萬元，以及因為股價上升導致可換股債券產生4775萬元虧損，故全年盈轉虧，蝕1.27億元。 低位支持力不俗 2009年現已成過去，中軟去年進行多達3次併購，將版圖擴展至更多領域，今年業務確實值得憧憬。2009年12月，集團以兼併業務內容和業務團隊，以及收購100%待轉讓股權的方式，與北京廣域齊民資訊技術有限公司展開合作，進入農業資訊化市場。2009年7月，集團以3359萬元收購金華業軟體公司。金華業是內地電訊業巨企的華為的主要服務供應商之一，收購將有助開拓電信業務市場。另外，中軟又收購了北京成衆萊恩科技有限公司，完善對煙草行業的服務能力。 業務領域擴闊，為今年增長打下良好基礎，管理層在業績報告中表示，2010年將利用資本平台，繼續進行收購兼併來提升實力，暗示續有動作跟尾。年初至今，中軟股價累升58%，表現遠勝大市，即使第2季大市調整，但相對於很多2、3線股份和主題股如創維（0751）、吉利（0175）等，跌幅較小，低位支持力不俗，可見集團質素上佳，值得留意。 撰文︰張兆聰