希臘債息復雙位數 利淡歐元

【明報專訊】縱使歐元匯價走勢偶有上落，總括而言是穩定了。筆者對歐元的觀點仍是，不要看得太淡，但亦不要過分樂觀。上周初惠譽下調希臘的信貸評級，歐元沒甚異樣。 一來是這個消息市場早已預期，二來在歐盟基金成立後，希臘早已不再命繫於信貸評級了；加上歐元沽空合約出現令人驚喜的平倉潮，本以為歐元兌美元短期可重上1.30水平。 可是，最可恨的希臘國債竟然於上周後期來個回馬槍，2年至15年檔期的債券孳息全面重返雙位數，擺脫早前於8厘橫行的悶局。若半年結後歐豬債息仍未能緩和，歐元恐怕避不過再跌穿1.20。 德長息低預示歐元跌 上周G20開會，會上最大箭靶竟然不是中國，而是德國。事緣是德國認為需要推出緊縮國家財政，避免歐洲國家主權債務危機蔓延到自己身上，此舉被批評為自私自利，扼殺了歐洲弱國的生存空間。 事實上，德國債券孶息去年尾以來已明顯低於美國，即使歐債危機出現，歐元暴瀉，息差仍繼續擴闊。 在過往除了在經濟危機發生時，德國長息低代表歐元跌，息高則預示歐元上漲。美國一方面擔心歐洲需求減少，另一方面怕歐元的幣值過低。 經濟危機發生時，「歐豬」相對德國債息是一個更好的信心指標。現時經濟前景不明，希臘債息卻重拾升軌，利淡歐元。 陳梓豐 交通銀行香港分行 chantszfung@bankcomm.com.hk