港企業首發人債 合和搶先

【明報專訊】本港人民幣業務發展步伐進一步加快。除了人民幣保險、股票及基金等產品，將獲中央正式「開綠燈」外，本港首隻由非銀行企業發行的人民幣債券，也即將出爐。「搶閘」發行2年期「人仔」債的，是合和實業（0054）旗下的合和公路基建（0737），也是首家香港企業發行人債。財資市場人士預計，其票面息率將高於以往由金融機構及中央政府所發行的人民幣債券，加上人民幣升值潛力，投資回報較可觀。惟這批債券只向機構投資者發行，散戶無緣「財息兼收」。 儘管合和公路的人債沒有讓散戶認購，但人債發行估計陸續有來。金管局副總裁彭醒棠本月中曾透露，即將有2家國際金融機構及3家內地私人企業在港發行人債，後者包括國家開發銀行香港分行。 票息料高於銀行人債 市值162億元的合和公路基建，主要在珠三角經經營公路、隧道、橋樑及相關基建項目，昨日宣布向機構投資者發行2年期人民幣債券，惟沒有透露發債規模及票面息率，僅表示集資所得用於發展業務及作一般融資用途。中銀香港（2388）為獨家簿記管理行和牽頭行。 接近公司的消息人士透露，發債規模和票面息率均未決定，將會視乎市場反應再作定奪。據悉公司今日（周一）起將會與機構投資者會面，7月7日截止認購。財資市場人士普遍預期，與近乎國家主權評級的中資銀行所發的人民幣債券比較，合和公路基建的人民幣債券票面息率將較高，但不會相距太遠。 星展香港環球金融市場高級副總裁王良享分析，一來由於該公司主營公用事業，二來持有總共809億元人民幣存款的本港銀行，對人債等投資機會，需求殷切。根據《中國債券訊息網》，國債二手市場平均孶息率約2.29厘，企業債則約3.2厘。惟恒生銀行（0011）助理總經理兼大中華財資市場主管黃偉鴻表示，在港發行的人債息率通常低於國內債券，並視乎發債體的信貸評級而有不同定價。 這是自國家財政部去年9月在港發行60億元人民幣債券後，再有機構發行人債，而且是首隻非銀行類的企業債。當時2年期及3年期的國債，票面息率分別為2.25厘及2.7厘。由07年至今推出過的多隻中資銀行及外資銀行（包括匯豐中國及東亞中國）人債息率，則介乎2.6厘至3.4厘。 率先「跑出」的合和，其董事總經理胡文新昨日透過新聞稿表示，該公司以人民幣收入為主，集資所得將會用於珠三角西岸幹道第三期項目所需的人民幣資本金。 值得注意的是，今年2月金管局釐清人民幣業務時提到，在港發債的企業，須得到內地監管當局批准，才可把籌集得的人民幣匯返境內使用，令本港人民幣缺乏出路。接近牽頭安排行的消息指出，由於符合一定的先決條件，因此合和公路發債資金將可以順利匯返境內。 （明報記者羅羽庭報道）