和黄看中長線

【明報專訊】今周以來，港股的發展出現了不少變化。儘管港股已連續上升了多天，但它暫時仍跌不下去，這點值得留意。驀然回首，港股自近日的低位計起已上升了千多點。在目前的市况下，慧雅認為宜對股價仍然落後的公司增加留意。在近日，慧雅談了不少有關和黄（0013）的3G業務，主要是想帶出一點，就是我認為它目前整間公司的生意價值較股價呈很大折讓，估值往後向上調的空間可以十分大，蓋現時市場已將它那逾60元一股的3G投資視為無盡的負累，只要這業務的表現不致轉壞，其估值已有不少改善空間。 投資最重要是控制買入價 當然，現時仍未有重估和黄3G業務的條件，歐洲的經濟前景差亦是事實。不過，投資的本質就是一甚為孤獨的活動。從某角度看，控制買入價可能是整個投資决定中最重要的部分，而能夠受我們控制的，可能主要就是這一部分。若果人人都對一門業務看好，它的估值不會便宜。投資者是需要在人人都看淡時，留意有沒有出現轉機的可能性，但當人人那都看好時，就要提高警覺。 目前而言，和黄在短期似乎仍未具備顯著轉勢的條件，始終歐洲和環球經濟的問題，相信在短時間內也驅之不去。不過，中長線而言，情况卻是有所不同。慧雅亦認為，和黄3G業務目前所處的發展階段甚為微妙，它往後發展的最重要變數之一，可能是在於它能否令現時的顧客感覺良好，從而令公司在不用花上很大上客成本的情况下，仍能維持良好和可持續的顧客增長，慧雅往後會再談這點。無論如何，慧雅認為和黄具中長線價值，可以在48元以下收集。 施慧雅 mscya88@yahoo.com.hk