成本回落 創科望升兩成

【明報專訊】港股昨收跌90點，守10天線之上；人行昨起擴闊人民幣兌美元匯率的每日波幅至1%，此舉可令人民幣匯價趨於市場化，推進金融改革，由於增加人幣波幅並無單邊升值或貶值的傾向，有意見認為此舉並非釋出一面倒升值信息，預料將有利出口市場佔比較高的股份，當中可留意歐美業務佔比高達93%的創科實業（0669），可受惠潛在成本回落。


北美經濟復蘇 成股價催化劑

創科昨收9.99元，僅相當預測今年市盈率9.9倍，仍低於2006至今的歷史均值約14倍，若按預測市盈率12倍估值，預料中線可上望12元。


創科可受惠旗下最大市場北美洲（去年佔總收入72%）經濟復蘇，從美國家居維修用品零售商Home Depot早前公布截至1月底止第4季純利升72%勝預期，若Home Depot下月公布首季業績理想，可成為推升創科的潛在催化劑。


負債比率回落 訂單表現理想

創科管理層預期美國樓市正在復蘇，冀公司今年收入可錄高單位數字增長，毛利率提升0.5至0.75個百分點；管理層透露，加拿大為集團主要的增長動力，公司亦藉新開發的產品，不斷擴大在美國市佔率，集團計劃拓展南美洲的分銷業務，特別是「金磚五國」之一的巴西。管理層預料，中國早前下調經濟增長目標，今年內地工資增長放緩，將可減輕成本壓力。


公司基本面鞏固，去年純利增近六成，截至去年底的淨負債比率回落，已由此前72.9％降至59.3％，若全部約1.34億美元可換股債券年內全部兌現，預料比率可進一步降至約40％，公司冀三年內可降至35％。


創科今年資本開支約1億美元，與往年相若，將集中於研發新產品及改良產品提高毛利率，並指今年以來訂單表現理想，並維持新產品佔銷售比例於一比三，藉此提高毛利率。


明報記者 謝偉龍