保險內房機械股可憧憬

【明報專訊】內地上月新增貸款遠超預期，為即將公布首季業績的內銀股打下強心針。上期《股市攻略》已為大家早着先機，詳細剖析內銀股的危與機，在政策傾斜下，相信繼續有利中小型內銀股表現。今期將圍繞較寬鬆的貨幣環境，分析最受惠的板塊；同時剖析倘能落實深、港兩地銀行跨境人民幣貸款，可帶來什麼投資機會。


內地3月新增人幣貸款超過萬億元，較市場最樂觀預期的9000億元還要多，顯示中央大力放水，以實質行動支持經濟增長，令投資市場鬆一口氣，積弱多時的內銀股即來一大反撲。


更值得留意，深圳銀監局提出放寬金融機構對小微企業不良貸款的容忍度，正切合總理溫家寶要解決中小企融資難問題，加上貨幣政策放鬆，降低經濟硬着陸風險，緩和不良貸款增加的憂慮，對中小型銀行尤其有利，重農行（3618）兩日累升12％便可見一斑。未來兩周將有多家內銀公布首季業績（見表），料可成為另一催化劑。


除此之外，中央放水，挽回投資者信心，內地A股回穩，保險股受惠；新增貸款增加，可支持固定資產投資項目發展，機械股可看高一線；銀行放鬆首套房貸利率，市場流動性改善，樓市銷售復蘇，利好內房股。本欄為大家精選了平保（2318）、中聯重科（1157）及保利香港（0119）。


另一邊廂，深圳市委常委上周通過《關於加強改善金融服務支持實體經濟發展的若干意見》，其中最受投資市場最關注的是文件提出利用香港低成本的人民幣發展前海，加快推進深、港兩地銀行跨境人民幣貸款業務試點，此無疑為香港銀行帶來新機遇。


經營環境改善 平保上望69元

內地資金流動性增加，投資市場回穩，成為平保（2318）回升導火線。但更令人期待是內地加快推進個稅遞延型養老保險試點，保險業經營環境改善，惠及平保長遠業務發展。該股走勢轉好，20天線料有良好支持。


內地放鬆銀根，貨幣市場收益率下降，銀行的理財產品收益率回落，將可增加保險產品吸引力。平保今年首2個月壽險保費收入360億元人民幣，按年增長12.2%，業務料可進一步得益於經營環境改善。


養老險年金發展迅速

平保去年新業務價值增長大幅放緩，令市場失望，不過集團去年已通過推出更多的10年期及以上期繳保費產品，優化產品期限結構，同時銀保渠道銷售疲弱，促使利潤率較佳的代理人渠道的保費收入佔比上升，有助提升新業務利潤率，帶動新業務價值恢復較快增長。


此外，短短3個月，平安養老險年金規模已突破千億元，為業內首家養老保險達到此水平，反映業務發展迅速。市場預期，內地下半年可以推出的個稅遞延型養老保險試點，由於相關產品是給予用作購買養老險的個人收入，該收入應繳的所得稅可以延至日後提取養老金時才繳納，此舉有望刺激個人購買養老險的意欲。


至於銀行業務，旗下深圳發展銀行與平安銀行，可受惠新增貸款上升，該兩行進行整合，營運效益及盈利有望進一步提升，續為集團提供增長動力。走勢上，該股上升一舉升破20天線阻力，惟受制於保歷加通道頂部回落，後市或通道中軸至頂部反覆向上，以2月中高位約69元推進。


明報記者 謝偉龍、崔競文、劉思明