重科受益固投反彈 看13元

【明報專訊】內地上月新增貸款增長達1.01萬億元(人民幣.下同)，兼財政存款減少4060億元(意味向實體經濟提供流動性愈多)，投行高盛認為內地貨幣及財政政策均呈放鬆，令市場憧憬經濟增長將現轉折。市場憧憬固定資產投資或於次季反彈，可留意機械股中聯重科（1157），該股上周五收11.5港元，僅預測今年市盈率8.9倍，若按10倍估值可上望13港元。


中聯重科從事產銷基建設備，多種產品在內地保持行業銷售龍頭的地位，於去年混凝土機械及起重機佔毛利各50.3%及27.5%，近年集團除內銷外，亦積極發展海外銷售，主攻南亞、中東及俄羅斯等地區業務。內地首季固定資產投資按年升20.9%符預期，施工及新開工項目計劃總投資分別達38.38萬億元及3.63萬億元，按年升23%及14.2%，隨着3月新增貸款高預期，工程機械產品增長料將強勁。


當中花旗料中聯重科首季業績(管理層原指引為銷售持平)或為市場帶來驚喜，據其向行業了解，公司機械產品收入最少升10%，總體毛利可受惠於產品整合而有所提升。


銀行或推融資優惠 有利銷售

在放鬆的利好環境下，在建及續建工程可望順利推進，城鎮化持續，特別是保障房建設將拉動行業需求。行業資金面出現好轉，料銀行或會推出工程機械融資優惠政策，如3個月只還本毋須付息，付30%款項即可提車等，料均有利行業未來銷售。


中聯重科上月表示，擬出售環衛機械業務(道路清掃、垃圾收集與運輸機械)，佔去年公司毛利約6%)，最低要約價32億元人民幣，因相關業務面對發展瓶頸，利潤率偏低，管理層預料出售相關業務可套現47億元，包括13億元一次性出售收益，及能節省約15億元的資本開支，並冀專注於核心建設工程生產業務；管理層亦重申目前無配股集資計劃。