「主場」水泥價硬淨 山水看高一線

【明報專訊】內地水泥業踏入傳統的需求旺季（第二季），大部分水泥股均擺脫早前弱勢，紛紛反彈，不過要留意的是，在中央打壓樓市的大方向未有改變下，水泥板塊前景始終蒙上一層陰霾，故揀股方面，應該選一些議價能力較強的水泥股，其中，較推薦扎根於行業較集中山東及遼寧的山水水泥（0691）。


水泥需求增 今季翻身有望

摩通近日發表報告指出，水泥需求於第二季將按季增加30%。事實上，綜合1995至2011年之間的數據，第一季一向屬於淡季，需求按季平均下跌25%，第二季則屬於旺季，需求按季平均上升45%，意味一眾水泥股今季翻身有望。


不過有一點要留意的是，於中央調控樓市的力度未有放鬆下，市場預期今年的水泥價格會錄得跌幅。由於水泥不宜作長途運輸（因為運輸費用大，並不划算），故水泥板塊一向屬於地區性行業，因此，面對水泥價格下調，一些紮根於行業較集中、議價能力較強省份的水泥股便會較「着數」。


扎根山東 議價能力強

山水水泥所扎根的山東（佔去年總銷售額76.2%）及遼寧（佔去年總銷售額23.1%），便屬於行業較集中的地區。DBS Vickers的資料便顯示，納入統計的30個省份之中，只有3個省份今年迄今的水泥均價，對比去年全年錄得升幅，當中，以遼寧的水泥均價表現最佳，按年上升11%。至於山東，其表現之佳為東部各省份中的異數，按年僅僅下跌1%，排第五。


因此，山水水泥的業務表現，可望受惠所紮根的兩個省份的水泥均價較「硬淨」而看高一線，股價方面可上望2月底7.58元的高位，較上周五6.45元的收市價，有17.5%的上升空間。


明報記者 崔競文