波幅擴大礙營運 廠商接訂單宜對冲

【明報專訊】人民幣每日波幅由0.5%擴大至1%。對廠商來說，匯率風險無疑會有所增加。工業總會副主席劉展灝表示，因為廠商接單多是以美元計價，而由接單至實際交貨、收款，往往要一段時間。若期間人民幣兌美元的累積升幅過大，將會削弱廠商的利潤。


估算成本後 盡快兌換人幣

他認為，要減低匯率風險，主要不離三個方法。第一，是在接單之後，即時評估總成本之中，有多少為人民幣（包括工資和原料等），然後盡快兌換所需的人民幣，以免除到實際交貨或收款時的匯率風險。第二，是購買人民幣不交收票據，來作對冲安排。第三，是預估人民幣兌美元的波幅，而略為提高單價。


香港中小型企業總商會永遠榮譽會長陳國威表示，早在大約兩年前，他已開始向銀行購買人民幣遠期不交收票據，來作為對冲安排。他購買的是24個月的遠期不交收票據，鎖定了人民幣兌美元的某個兌換價作為「入貨價」，然後每個月將一筆固定的現金（例如10萬美元）兌換成人民幣。


若在某一月份，人民幣兌美元的實際匯率高於票據指定的兌換價，他便「有賺」。相反，若人民幣兌美元的實際匯率低於票據指定的兌換價，他便等於買貴了，而有些損失。由於買得早，他至今從未蝕過，每個月都「有賺」。雖然近期人民幣曾經出現按月下跌，但與兩年前指定的兌換價相比，其匯率仍然較高，所以仍算「有賺」。


買入人幣不交收票據

但若廠商近期才購買人民幣遠期不交收票據，票據指定的兌換價一定會較高。不過，陳國威認為，中央政府應不會讓人民幣明顯貶值。因此，購買人民幣遠期不交收票據仍然是主要的對冲方法。而銀行收取的服務費，最多只是千分之幾，尚可接受。


香港中小企業促進協會會長林國雄則認為，可以向客戶建議，變相以人民幣來計算價錢（見表）。該公司有兩個東南亞客戶都接受這方式。因為該公司向內地的廠房落單時（該公司已不自營廠房），後者也不願接受傳統以美元定價的方式，而要求變相以人民幣來計算價錢。因此，他們才會向客戶提出這方式。