內地新貸逾萬億 放水超預期

【明報專訊】內地信貸投放經歷了今年首兩個月的疲態，3月份再度發力，新增貸款衝上1.01萬億元（人民幣．下同），遠高於市場預期約8000億元。首季度新增貸款為2.46萬億元，較去年同期多增2170億元。分析師認為，內地上月份貸款重拾增長動力，人民銀行短期內下調存款準備金率的機會降低。


人民銀行昨日公布，3月份廣義貨幣（M2）按年增長13.4%，按月回升0.4個百分點。截至3月末，內地人民幣貸款餘額57.25萬億元，同比增長15.7%，3月份社會融資規模為1.86萬億元，較上年同期多增355億元。


資金流動性改善 貸款積極性提高

澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛指出，3月新增貸款及社會融資總額反彈勢頭超過市場預期，主要由於各銀行存款增加、資金流動性改善，貸款積極性因此有所提高。人行今年2月24日下調存款準備金率（RRR）0.5個百分點，為銀行體系釋放流動性，對提振新增貸款的效果漸現。


交通銀行金融研究中心金融分析師鄂永健則認為，春節後企業開工增加，對政府融資平台的政策明朗以及首套房貸利率鬆動，對上月新增貸款有一定的拉動作用，部分原因也與季末作業績衝刺有關。


存款餘額升12.5%

從結構而言，3月份新增貸款動力主要來自短期貸款，反映了銀行衝時點的作用。鄂永健稱，3月份新增企業中長期貸款所佔比例依然不高，可見企業對未來盈利預期未有顯著改觀，擴大投資的意願不強，有效信貸需求未見明顯增加。


存款方面，3月份人民幣存款餘額84.69萬億元，同比增長12.5%，按月激增2.95萬億元，為歷來最高單月增幅。分析認為，與銀行季末加大吸存力度、大量理財產品資金於季末到期後轉為存款有關。


另一方面，海通國際發表報告指出，內地人民幣存款從2月份的按年增幅12.6%，下降至3月份的12.5%，過去3個月以來增長率減速至自2000年以來的最低值，增大了中小型銀行增加放貸與擴展業務的壓力。


整體而言，最新的內地統計數據雖然為市場帶來驚喜，惟匯豐大中華區經濟學家屈宏斌認為，鑑於內地經濟下行風險持續，維持第2季內人行下調RRR 1個百分點（即2次）的預測。美銀美林中國經濟學家陸挺則預料，短期內當局下調RRR的機會下降。


人行同時公布3月底外匯儲備餘額33050億美元，較去年底回升1238億美元，是連續兩季下跌之後首度回升。但高盛指出，難以斷定外資重新流入中國，因為外匯儲備中持有的非美元資產，會隨匯率變化而價值有變。


明報記者 劉欣欣