內需弱 進口遠遜預期

【明報專訊】中國海關總署公布3月出口貨值按年增8.9%，略勝預期的7%；進口卻只增5.3%，遠低於市場預期的9%，意外出現53億美元貿易盈餘。券商指出未來經濟增長前景並不樂觀，調低周五公布的GDP數據預測。匯豐認為，數周內人民銀行應會再減存款準備金率。


上月貿易盈餘53億 超預期

對於3月出口增長超出預期，巴克萊報告稱與前期政策的支援有很大關係，去年第四季以來，對出口企業的貸款政策支援顯著增強，產生了積極的促進作用。不過匯豐報告認為，考慮到歐債危機仍在延展，美國復蘇之路崎嶇，中國的出口在未來數月將放緩。


進口低增長，部分原因是由於先前數月高增長之後的回落， 更重要的是內需放緩。匯豐首席經濟學家屈宏斌在報告中指出，未來數月政府應當採取進一步的寬鬆政策，而未來幾周存準率將會下調。匯豐稱，2月進口的按年增速為39.6%，3月卻放緩至5.3%；季度來看，今年首季進口增長僅6.9%，去年第四季的按年增速有20.6%。進口放緩，導致3月出現53億美元盈餘，而原先市場預期會有32億美元赤字。首季度累計盈餘為6.6億億美元，去年同期則是10億美元的赤字。


投資減慢 鋼材鐵礦砂進口量減

3月大宗商品的進口量並不平衡：一方面， 鐵礦砂進口數量按年增長5.7%，金額卻按年減少9.1%；鋼材製品進口則按年減少17%；鋼材和鐵礦砂的需求減少反映投資減緩。另一方面，部分由於價格提升，未鍛造的銅進口額大幅增長34%，原油進口則按年增長25%。


對於本周五將公在的首季GDP數據，匯豐預期增速將減至8%。摩根大通則預期GDP按季年率化後的增長只有7.2%，放緩主要體現全球需求的疲弱，以及中國的緊縮政策。


美銀美林經濟學家陸挺則指出，不必對進口數據過於擔心。首先，低附加值產品進口減少，首兩月按年增長2.4%，3月則按年減少0.7%；其次，鐵礦砂和原油的通脹價格因素減少，比如原油首兩月價格增長22%，3月僅16%；再次，大宗商品的進口數量仍然堅挺。


明報記者 顧冷冰