美閒置產能成疑 聯儲局暫緩量寬

【明報專訊】美國聯儲局最新會議紀錄顯示，該局官員一致認為，美國經濟復蘇勢頭已適度增強，短期內不會考慮推出新一輪量化寬鬆（QE）政策。消息令金融市場失望，導致全球股市下滑，美元則走勢回升。目前美國經濟是否存在閒置產能尚無定論，是令聯儲局對是否推出刺激經濟措施感到猶豫的重要原因。


市場失望 美元回升

根據聯儲局3月13日的會議紀錄，10名有投票權的成員中，只有2人認為「會有需要」推出QE3，比1月聯儲局議息會議時的反應冷淡得多。1月會議上有「數名」成員認為「不久將來」需要採取新一輪購入資產措施，另外再多幾人認為有可能需要推出新一輪QE。不過，3月會議上仍有「幾位」官員表示，如果經濟喪失動力或通脹回落，便有必要推出新的刺激措施。


會議紀錄顯示，聯儲局高層內部對美國經濟是否存在可觀閒置產能有重大分歧，亦令成員對推出額外的經濟刺激措施舉棋不定。聯儲局研究人員評估，美國經濟仍存在相當大的閒置產能，但程度比較早前預期下降，認為原因是美國經濟生產商品與提供服務的能力遜於較早前預期，故略微上調通脹預期。有官員據此反對刺激經濟措施，但也有官員認為美國就業市場仍有大量閒置產能，不同意研究人員的分析。


閒置產能影響通脹

理論上，當失業率高企，大量房屋空置，工廠開工不足時，整體經濟應有許多閒置產能，意味經濟增長加快期間不會對經濟資源造成壓力引發通脹。但如果美國經濟的閒置產能減少，聯儲局官員會傾向暫緩刺激經濟的措施，以免刺激經濟的措施加劇通脹。