中壽﹕減股票投資

【明報專訊】去年A股市况持續低迷，儘管中國人壽（2628）降低了股權類投資佔比，惟全年純利仍按年倒退46%。展望今年，中壽副總裁劉家德指出，全球以至內地經濟仍存在不確定性，內地股市形勢依然複雜，中壽今年將繼續適度減少股權投資比重。


指面對解禁壓力

劉家德昨日於記者會上稱，今年內地股市將要面對限售股解禁及紅籌股回歸所帶來的股票供給壓力。雖然從估值而言，內地A股市盈率為13.5倍，達至歷史低位，投資價值顯現，然而，不同企業的估值存在結構性差異，即銀行股的估值處於低水平，但中小型股份的估值則偏高。


基於今年內地股市複雜性猶存，劉家德不諱言，中壽去年小幅下調股權投資比例後，今年會繼續適度減少持股，但會抓緊低估值股份的投資機遇。截至去年底，中壽投資資產達1.49萬億元（人民幣．下同），按年增加11.9%，其中，股權類投資佔比為12.17%，同比下降2.49個百分點。


去年中壽盈利表現慘被銀保業務放緩「拖後腿」，惟全年新業務價值按年增長1.8%，優於部分券商預期。美銀美林指出，由於下半年中壽減少銀保業務比重，並增加10年期首年期繳保費收入比例，令新業務價值利潤率由上半年的30.6%升至下半年的40.6%，全年計，則由2010年的30.1%升至33.7%。


中壽總精算師利明光則透露，公司透過拉長銀保產品期限及提升保障，使部分產品的利潤率高於個險產品。


此外，劉家德指出，去年中壽作出投資資產減值達130億元，當中全部屬權益類資產，意味持倉本降低，有利未來更好地把握權益類投資機會。他相信，中壽去年第4季盈利已經見底，未來透過加大產品結構調整力度，盈利水平會有所改善。


中壽﹕盈利上季已見底

中壽償付能力充足率去年底降至170%，公司昨日公布合共460億元的次級債發行計劃。中壽總裁萬峰期望，今年內完成發行境內380億元次級債部分，劉家德預期，集資所得可提升中壽償付能力充足率逾50個百分點，隨着內地資本市場改善，目前有關比率約為180%，冀未來將比率控制於200%以上。


截至去年底，中壽保險營銷員總數68.5萬人，雖較2010年減少2.1萬人，惟下半年則增長3.5%，大摩指出，此為過去18個月以來首見，或意味中壽銷售團隊「清理」工作已經完結，未來將再次聚焦於增員。


明報記者 劉欣欣