藏水逾半收入 未收到錢

【明報專訊】內地瓶裝水生產商西藏5100水資源（1115）去年的亮麗業績，背後卻藏玄機。該公司2011年全年收入升近八成至6.33億元（人民幣．下同），全年盈利增長逾兩倍至3.73億元。但細看之下，其應收貿易款急增近4倍至3.56億元，佔其總收入逾半，亦等同純利的95％，即是絕大部分的利潤仍未收到錢。


公司發言人：應收帳已減少

截至去年底止，西藏5100的應收貿易款為3.56億元，按年升3.9倍，當中3.38億元於2個月內到期。對比西藏5100的中期業績，去年6月底其應收貿易款為1.11億元，即半年內增逾兩倍。公司並指出其中3.15億元應收帳款來自一位主要客戶。


資料顯示，鐵道部的採購代理中鐵快運為西藏5100最大客戶，於2008年至2010年間，中鐵快運銷售佔其總收入分別達76.8% 、81.0%及80.5%，至2011年仍佔其總銷售額的62%，換言之，西藏5100的應收貿易款中，很大部分來自中鐵快運。然而，鐵道部「水緊」人所共知，市場人士關注有關款項會否變壞帳。


該公司上周五晚上公布業績，但股價於上周五已先大跌，最多挫9.6%，低見1.78元，收市報1.79元，跌9.1%，挨近上市以來低位1.75元（圖）。


盈利倘少於3.5億 大股東要接貨

西藏5100透過公關向本報記者表示，上述3.38億元於2個月內到期的應收貿易款，目前已有所減少，但具體數字不便披露。


此外，根據招股書，去年6月底掛牌的西藏5100，集團售股股東，亦即由大股東王堅持有的綠色高原及水資源，上市時分別向戰略投資者建銀國際、工銀國際、以及貴州茅台旗下公司授出認沽期權，倘集團2011年稅後淨利潤低於3.5億元，三者將有權要求售股股東支付購股代價及應計利息，相關購股代價分別為2.4億元、 9900萬元及1.5億元。


不過，該公司最終交出的成績表高於3.5億元，王堅毋須接貨。