【明報專訊】四大內銀中首家派發成績單的農業銀行（1288），由於去年第4季撥備按年大增48%，以致全年純利增幅遜於市場普遍預期的逾三成，按年僅增28.5%至1219.27億元（人民幣．下同）。不過，農行繼續維持上市時的派息承諾，每股派息13.15分，派息比率為35%。瑞銀發表短評稱，從農行表現看來，預期這次業績期內銀股不會帶來太多驚喜。
農行去年盈利表現，與彭博綜合31家券商預測中位數1298.67億元，相差約6%，末季撥備抽升是箇中主因。單是第4季，農行便錄得資產減值損失228億元，較首3季明顯加大撥備力度（見表）。美銀美林指出， 第4季撥備高於預期，相信這一點最令投資者感失望。
或反映該行看法謹慎
有分析師預計，農行不惜犧牲純利增幅而大增撥備，或反映該行對今年資產質素的看法非常謹慎，為不良貸款上升早作準備，他預計，農行股價今日表現將會走弱。
農行副行長潘功勝昨日表示，增加撥備主要基於逆周期風險管理及審慎原則。另外，農行去年為貸款以外的其他資產撥備21.25億元，主要是對債券投資及其他金融資產等計提組合撥備。期內農行不良貸款餘額及比率則持續「雙降」，分別較首3季減少6億元及0.05個百分點至873.58億元及1.55%。
截至去年底，農行貸款增長13.6%，雖低於行業平均的16%，惟高於四大行平均約13%的增幅。該行淨利息收入與手續費及佣金淨收入分別增長26.9%及49%。第4季淨利息收益率（NIM）按季持續拓闊屬亮點之一，美銀美林估計，期內NIM按季上升近0.19厘。全年NIM則為2.85厘。
年末發次級債 資本充足率回升
潘功勝預計，今年內地銀行面對存款成本略升、貸款收益率提升空間有限及資金市場利率下降等因素，整體NIM走勢平穩，但農行貸存比率較低（僅58.5%）及債券投資結構較優，NIM表現有優勢，農行董事長蔣超良補充指，預料農行今年NIM持續有改善空間。
業績另一亮點，為農行的核心資本充足率較第3季末提升0.14個百分點，至9.5%。潘功勝解釋，乃由於第4季該行發行了500億元次級債及在計算資本水平時將假設的派息比率由首3季的40%轉為35%。市場關注農行會否於今年內集資，蔣超良則指，「農行目前沒有打開再融資的窗口。」該行並將遵守2010年上市時3年內派息比率維持在35%至50%的承諾。談到大股東中央匯金早前宣布支持中、工、建三大行下調派息比率5個百分點，蔣超良稱，會向匯金及財政部爭取保證農行的內生資本能力。
明報記者 劉欣欣
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