中電信3G客飈 僅多賺7.5%

【明報專訊】內地三大電訊商力谷3G，令到市場去年有爆炸性增長，然而對盈利並未有太大的推動力。中電信（0728）3G服務的每月每戶平均收入（ARPU），卻由2010年的95元，減少21.1%至75元。董事長王曉初更承認，今年出售iPhone 4S後，手機補貼更會對盈利有壓力。


末期息8.5港仙

去年中電信的3G上客量有2400萬戶，增幅近2倍，而智能手機的用戶，受惠去年推出的「千元智能手機」計劃，亦大幅增加9.4倍。不過，中電信去年的純利為165億元（人民幣•下同），按年增長7.5%，惟低於市場預期，而收入則增長11.5%至2450億元，末期息每股派8.5港仙。


賣iPhone 4S 對今年盈利反有壓力

「iPhone 4S的銷售成本為一次過，首年會對盈利有壓力，但2至3年後會回升。」王曉初不願透露iPhone 4S的手機補貼的金額，但他相信有助提升品牌形象，而今個月推出後，市場反應不俗。不過3G的ARPU急跌，集團解釋由於客戶數量增加而受影響。


中電信向母公司租用CDMA網絡的開支，去年為190億元，打算向母公司收購網絡以節省租金。


王曉初表示，暫時要待獨立機構完成估價後，才能完成交易，而網絡資產帳面值約1200億元，希望今年底前完成。一旦收購完成後，集團會考慮加派息。今年預計資本開支為540億元，主要用作增加網絡。


此外，根據三大電訊商公布，內地2月份的3G上客量有放緩的迹象，中移動（0941）有264.6萬戶，按月倒退3.1%，而中電信2月的上客量，則按月增加1.6%至245萬戶。前日公布數據的聯通（0762）的跌幅更大，減少7.4%至282.5萬戶，惟數量仍是三大電訊商最高。


智能手機暫時未能成為盈利增長的主要引擎，3G市場的前景步入調整階段，中電信的股價昨日跌3.1%至4.36元。麥格理發表報告指出，中電信的盈利未符預期，故將其投資評級定為「跑輸大市」，目標價為4元。不過德銀認為，iPhone 4S的補貼費用雖高，但有助獲得高端客戶，維持「買入」的評級，目標價為5.88元。


明報記者 岑梽豪