新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】利郎（1234）去年業績理想，純利增長48.8%至6.23億元（人民幣．下同），每股盈利51.9分，折合歷史市盈率約15倍。較令人意外的是派發高息，末期息19港仙及特別息6港仙，全年股息率達4.5厘，以一隻增長不俗的內需零售股來說相當不俗。利郎績優，重點倒不是純利大升，集團在擴大規模的同時盈利能力和效率反而進一步提升，市場對其今後發展更有信心，加上估值並不昂貴，可逢低吸納。
利郎去年收入增長31.9%至27.08億元，增長動力來自各方。包括期內增加店舖480間，關閉97間，店舖總數由2885間升至3268間，增幅為13.3%；平均銷售單價按年上升13.6%，產品的銷售數量則提高15.9%，絕非單靠開舖拉動增長的粗獷式發展。
去年開店頻仍 毛利率不跌反增
事實上，新店舖一般要時間才能達到收支平衡，開店初期會對整體盈利能力有負面影響，但利郎去年盈利能力反而更強，毛利率由37.9%擴闊至39%，經營溢利率由23.4%擴闊至26%，既可見產品頗具競爭力，集團在控制租金、薪酬等主要成本亦相當理想。另外，存貨周轉天數由45天降至47天，平均應收貿易帳款周轉天由65天降至63天，可見去化率和收數相當穩定。
控制成本得宜 今年續擴張
面對去年頗為波動的大環境，集團亦能有此佳績，投資者自然對今年發展更有信心。因應部分地區店舖租金回落，利郎調高「LILANZ」開店目標至250間至300間，並繼續每年在主要城市開10至20家大店的策略，而「L2」方面，則會保持開店目標約150間，增長約為10%，以此推斷，保持15%至20%純利增長問題不大。在這基礎上，以預測市盈率約12、13倍的市盈率，有一定吸引力，再加上股息率逾4厘，可逢低吸納。
明報記者 張兆聰
利郎去年收入增長31.9%至27.08億元，增長動力來自各方。包括期內增加店舖480間，關閉97間，店舖總數由2885間升至3268間，增幅為13.3%；平均銷售單價按年上升13.6%，產品的銷售數量則提高15.9%，絕非單靠開舖拉動增長的粗獷式發展。
去年開店頻仍 毛利率不跌反增
事實上，新店舖一般要時間才能達到收支平衡，開店初期會對整體盈利能力有負面影響，但利郎去年盈利能力反而更強，毛利率由37.9%擴闊至39%，經營溢利率由23.4%擴闊至26%，既可見產品頗具競爭力，集團在控制租金、薪酬等主要成本亦相當理想。另外，存貨周轉天數由45天降至47天，平均應收貿易帳款周轉天由65天降至63天，可見去化率和收數相當穩定。
控制成本得宜 今年續擴張
面對去年頗為波動的大環境，集團亦能有此佳績，投資者自然對今年發展更有信心。因應部分地區店舖租金回落，利郎調高「LILANZ」開店目標至250間至300間，並繼續每年在主要城市開10至20家大店的策略，而「L2」方面，則會保持開店目標約150間，增長約為10%，以此推斷，保持15%至20%純利增長問題不大。在這基礎上，以預測市盈率約12、13倍的市盈率，有一定吸引力，再加上股息率逾4厘，可逢低吸納。
明報記者 張兆聰
留言 (0)
