環球資金避險意識仍高

【明報專訊】慧雅早前提到，近日大市成交仍未出現顯著改善，並非是因為市場缺乏資金，又或市場對港股完全失卻信心。以慧雅之見，這主要是因為環球投資資金的避險意識仍高。事實上，環顧全球主要股市，雖然指數表現不俗，但成交仍未見突破，反映着這可能是一全球性的現象。


從這角度看，一個值得問的問題是，這現象會否持續？值得留意的是，在過去數年，債券市場的表現是持續優秀，但世事發展的定律，是凡事都有盡頭。當然，不少地方的人口正在老化，環球經濟在過去幾年的發展亦委實令很多人失望，或甚至令投資者成為了驚弓之鳥，因此慧雅並不懷疑在可見的將來，環球投資資金的避險意識仍會偏高。


銀行寧將資金借回歐央行

不過，話雖如此，相對於世界股市的規模而言，港股的市值並不算大，並不是真的需要有很大量的資金流入，才可對港股帶來提振作用。另一方面，各大中央銀行一連串的寬鬆貨幣政策，並不會完全沒有影響。基本上，自雷曼事件後，各大央行為了防止銀行出現流動資金危機，因此大量向銀行「放水」。不過，不少環球銀行在近年卻是成了驚弓之鳥，由於它們內部的問題，再加上對前景缺乏信心，以及要符合Basel 3的要求，因此不少銀行只是將資金借回給央行，這於是造成了銀行界流動資金充裕，好些企業坐擁巨資，但實體經濟卻了無起色的奇怪現象。另一方面，歐洲央行人為壓低長息的措施，相信是早晚會對環球投資資金帶來影響的。慧雅近日便聽聞，有歐洲銀行在歐洲拆入廉宜資金轉借亞洲最優質的企業，這點值得留意。


施慧雅

mscya88@yahoo.com.hk