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【明報專訊】中國宏橋（1378）去年收入增長56.1%至236.26億元（人民幣．下同），純利增長40%至58.75億元，每股盈利1.03元，派末期息32仙。宏橋主要製造及銷售鋁產品，規模已是全國第4大，當龍頭中鋁（2600）仍在低谷苦苦掙扎，宏橋卻獲得豐厚利潤，難免令市場質疑其真實性。集團再一次交出理想業績，經營現金流入達56.3億元，兼且派發股息豐厚，應有助改善市場觀感。
宏橋去年業績增長，主要由擴大產能所帶動，按年升48.1%，達到159.4萬噸，預計今年將增加至177.6萬噸。去年全球製鋁業經營環境一般，全球產銷量均升約7.9%，達到4599萬噸及4555萬噸，依然有較多剩餘產能，存貨續升，即使中國產銷量分別增11.4%及14.6%，出現少許供不應求，但一來庫存太多，二來電價昂貴，整個行業表現一般，宏橋毛利率亦由38.2%收窄至34.9%。
自設電廠供電 降營運成本
利錢受壓，但宏橋仍是業內最低成本的經營者，無礙純利隨增產而大躍進。與同業依賴電網供電不同，宏橋自設熱電廠成本較低，2010年電力自給率已接近60%，再加上鄰近客戶，製成品運輸成品廉宜，每噸鋁產品較同業便宜雙位數字。宏橋目前擁有裝機容量為1740兆瓦的發電機組，預計今年底再增加990兆瓦。
論前景，中國固投、汽車等行業增長放緩，但以投資規模還是逐年增加，現在美國經濟亦見復蘇，鋁產品需求仍可看漲。供應方面，當中鋁去年第4季也出現嚴重虧損，相信很多中小型企業會捱不住，鋁價料可保持平穩，利好低成本的宏橋，今年預測市盈率不足5倍，甚為吸引。
明報記者 張兆聰
宏橋去年業績增長，主要由擴大產能所帶動，按年升48.1%，達到159.4萬噸，預計今年將增加至177.6萬噸。去年全球製鋁業經營環境一般，全球產銷量均升約7.9%，達到4599萬噸及4555萬噸，依然有較多剩餘產能，存貨續升，即使中國產銷量分別增11.4%及14.6%，出現少許供不應求，但一來庫存太多，二來電價昂貴，整個行業表現一般，宏橋毛利率亦由38.2%收窄至34.9%。
自設電廠供電 降營運成本
利錢受壓，但宏橋仍是業內最低成本的經營者，無礙純利隨增產而大躍進。與同業依賴電網供電不同，宏橋自設熱電廠成本較低，2010年電力自給率已接近60%，再加上鄰近客戶，製成品運輸成品廉宜，每噸鋁產品較同業便宜雙位數字。宏橋目前擁有裝機容量為1740兆瓦的發電機組，預計今年底再增加990兆瓦。
論前景，中國固投、汽車等行業增長放緩，但以投資規模還是逐年增加，現在美國經濟亦見復蘇，鋁產品需求仍可看漲。供應方面，當中鋁去年第4季也出現嚴重虧損，相信很多中小型企業會捱不住，鋁價料可保持平穩，利好低成本的宏橋，今年預測市盈率不足5倍，甚為吸引。
明報記者 張兆聰
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