不宜漠視股價異動

【明報專訊】昨天慧雅提到香港大市的成交至今只是出現了改善，但就並未大升，而慧雅傾向的看法，這表示應有不少資金尚未入市，市場發展的規律往往是，當要入市的資金大部分已進場後，大市上升的動力會減弱。在這背景下，一旦市場出現什麼負面消息，就很容易觸發較顯著的沽售。


當然，為何成交沒有大升是可以有很多詮釋。其中一個看法，便是市場不少資金並不相信大市的上升可以持續。這當然亦是一個可能，而究竟真相是怎樣，很多時是要事後回望才可百分百知曉，又或即使是事後回望也未必一定可以看得清楚，這是股市分析的重要難處之一。縱橫股場數十年的巴菲特便曾經說過，他仍從未見過可以持久地準確預測股價變化的人。這點是值得留意的。


莫擋瘋牛 勿接掉下的刀

不過，話雖如此，我們不能否認的是，入市的時機是影響回報的重要因素之一。雖然我們明知瘋牛最終是會倒下，但聰明的人是不會在牠狂奔時衝出去攔着牠。同樣地，雖然我們明知刀子是值得買，但聰明的人是不會當它掉下時嘗試在空中把它拿下，而是待它跌定時才施施然把它從地上拾起。若我們對這完全不理，很容易會吃眼前虧。毋疑，要判斷市况並不是容易，任何假設和判斷都有相當不少錯的機會。不過，從某角度看，對市况完全不理會亦是一種假設。另一方面，我們不能否認的是，市場上確是有些人是可能會有「內幕消息」，因此對於異常的股價變動，是不宜完全漠視。在這問題上，慧雅的看法，是以基本因素和估值作主導，但對於股價變化和大市發展亦不是完全漠視。


施慧雅

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