投資產品不應以大市為指標

【明報專訊】雷賢達：現存的大部分基金只是「相對回報基金」，舉例說，部分香港基金將恒生指數、摩根士丹利香港指數(MSCI )或者富時香港指數等反映市場走勢的指數，設定為指標（Benchmark），基金經理會嘗試「跑贏」指標和較同類基金表現優勝。
盲求跑贏大市 未能減低風險
事實上，只是「跑贏大市」是否就足夠保障市民的退休投資？市場不斷波動，但是每個人退休的年份都不同，萬一在快退休前，或者是在將投資轉到低風險的時候，遇上跌市，以指數為指標的投資基金，並未能減低風險，保障投資者的資產。退休基金牽涉市民退休後生計，應該以保障市民生活所需為本，最重要還是要減低風險，爭取穩定的投資回報，因此其投資產品不應該以大市表現為指標。現在強積金的表現每年波動之所以大，正是因為其所提供的投資基金選擇，多數都只是跟隨大市表現而升跌。
有建議增加「股指基金/交易所交易基金（ETF）」作為強積金計劃的投資選擇，但是股指基金和ETF只能降低管理費，但不能避開大市波動的影響，投資者仍然承擔頗大風險，並不能為退休投資帶來保障。再者，很多ETF並不實質持有其追蹤的指標的相關證券，而是以結構和衍生工具模擬該指標的升跌。這些產品須透過合約由中間人發行和投資，因此也可能衍生出違約風險。