天然資源豐富 拉美股市吸引

【明報專訊】霸菱資產管理拉丁美洲股票主管Mike Simpson相信，受惠於區內豐富的天然資源及有利的人口狀况，拉美各國的經濟增長前景理想。鑑於拉丁美洲股市的估值相當吸引，Mike認為現時正是投資者進入該市場的良機。


利率有下調空間

Mike表示：「自去年的股市拋售以來，正面的迹象已開始浮現。2012年初，MSCI拉丁美洲10/40指數表現理想，單是1月份就錄得12.3%的回報（以美元計值）。展望未來，筆者預期區內股市將會從目前偏低的水平繼續反彈，鑑於區內兩個最大的市場（墨西哥及巴西）分別與中國及美國有密切聯繫，中美兩個經濟體系的反彈能力令筆者感到鼓舞。其中，中國已開始下調利率，筆者相信隨着政策引致中國內需市場表現平淡的短暫局面結束，中國需求回升，拉丁美洲商品出口商將會受惠。」


「此外，相較與已發展國家，拉美各國的短期利率仍然遠高於通脹水平，因此還存在利率下調的空間。巴西就是一個很好的例子。繼2011年幾次上調利率之後，巴西央行已開始下調利率，從而刺激經濟活動。」


巴西金融消費股看俏

霸菱拉丁美洲基金的投資策略方面，巴西仍然是基準中比重最大的國家，亦是霸菱拉丁美洲基金中投資比重最大的持倉之一。Mike表示：「巴西為區內最大的經濟體系，筆者認為其央行推出的政策措施將會推動銀行借貸上升，工資增長亦有望進一步刺激內需。筆者預計多隻金融股及消費相關股份將會有較大的上升空間，尤其是考慮到過去12個月以來，該類股份的表現由於政府此前實施的『宏觀審慎』措施而持續受壓的股份。」


他表示：「鑑於新興中產階級對各類消費品（從日用品到大型奢侈品）的需求持續上升，筆者在此的持倉重點主要放在內需代理股。」其中，百貨公司Falabella就是直接受惠於該主題的一個例子。該公司的總部位於智利，但相當大部分盈利來自秘魯及哥倫比亞。