林哲文：大市短期現調整

【明報專訊】星展銀行投資總監林哲文表示，雖然港股今年至今已上升13%，不過投資者並不用憂慮錯過「升市尾班車」，因為他預期，大市短期將出現回吐，屆時將為投資者帶來趁低吸納的機會。


林哲文指出，港股近期之所以做好，主要是基於兩大原因︰第一，是經濟數據頻頻報捷，減低了投資者對環球經濟陷入雙底衰退的憂慮；第二，是歐洲央行於去年向市場注入了4900億歐元（約5萬億港元）的資金，大大紓解了區內銀行體系流動性緊絀的問題，連帶「歐豬」國債的孳息率亦紛紛回落。


不過，「成也蕭何，敗也蕭何」，林哲文預期，上述兩大利好因素短期將轉為利淡因素。首先，以美國為例，其數據表現愈好，市場預期便愈高，與此同時，領先指標卻已開始掉頭向下，意味數據的連捷走勢或將告終。


其次，歐債危機的爆煲風險雖然已大大下降，不過其實暗湧處處。例如雖然意大利以及西班牙的債息已回落至較低水平，然而對於一個經濟陷入負增長的國家而言仍然是過高。此外，葡萄牙更是斯人獨憔悴，其5年期國債的孳息率繼續維持於高達16厘的水平，有機會成為牽一髮而動全身的導火線。


建議本季減持股票 增持債券

因此，林哲文預期，大市短期將出現調整。他表示，本季的投資策略適宜傾向防守，建議減持股票，增持債券。若然投資者如他一樣，深信歐元區最終不會四分五裂，則可以趁大市回調吸納股票。